CFTC запроваджує крипторегулювання після FTX на $8 млрд
Американська комісія з ф'ючерсів відкрила громадське обговорення нових правил торгівлі криптоактивами. Регулятор пропонує добровільну реєстрацію бірж із вимогами щодо сегрегації коштів і захисту від шахрайства
Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) розпочала 18 листопада 2025 року громадське обговорення проєкту нових правил розраховуючи на добровільну участь криптовалютних бірж. Ініціатива голови комісії Майкла Селіга покликана запобігти шахрайству на кшталт скандалу з FTX, де керівництво присвоїло близько $8 млрд клієнтських резервів. Агентство збирає пропозиції учасників ринку впродовж 60 днів перед розробкою офіційного нормативного документу.
Чим займається CFTC та що спровокувало нові вимоги
CFTC регулює ф'ючерсні контракти та похідні цінні папери на базі товарних активів. У випадку FTX агентство виявило критичний недолік: дочірня структура біржі, яка перебувала під прямим наглядом комісії, зберегла цілісність клієнтських активів, тоді як материнська компанія та близько 130 афілійованих юридичних осіб внаслідок банкрутства не змогли повернути кошти вкладникам. Селіг наголошує, що регуляторні механізми мають попереджувати схеми шахрайства, а не реагувати після їх викриття.
Що регулятор планує впровадити
Нові правила стосуються операцій з криптовалютами для роздрібних інвесторів, що здійснюються з використанням маржинального кредитування або фінансування від платформи. Концепція Селіга передбачає створення окремої категорії «ринок криптовалютних активів» із такими вимогами для зареєстрованих бірж:
- Сегрегація клієнтських коштів — строгий поділ власних активів біржі та резервів інвесторів без змішування;
- Контроль маніпуляційної активності — постійний моніторинг ринку на предмет маніпуляцій із цінами;
- Обмеження конфліктів інтересів — запобігання ситуаціям, коли біржа діє проти інтересів клієнтів.
Які переваги отримають платформи
Біржі, які добровільно пройдуть реєстрацію у CFTC, зможуть пропонувати американським трейдерам маржинальну торгівлю та біржові позики — послуги, недоступні для компаній, які оперують лише ліцензіями оператора грошових переказів як FTX. Компанія Bitnomial вже стала першою у США криптовалютною біржею з усіма трьома ліцензіями CFTC у своєму сегменті. У квітні 2026 року Payward (материнська компанія Kraken) придбала Bitnomial за суму близько $550 млн, плануючи надати американським клієнтам доступ до платформи Hyperliquid.
Selvg підкреслив у колонці для Wall Street Journal, що агентство не може в односторонньому порядку підпорядкувати всю крипто-індустрію своїй юрисдикції без рішення Конгресу — законопроєкт CLARITY, який би дозволив таке регулювання, наразі заблокований у Сенаті. Запропоновані правила залишаються добровільними для бірж, однак розраховані на те, щоб стати індустріальним стандартом.
Що означає сегрегація клієнтських коштів на біржі?
Це поділ активів: кошти інвесторів зберігаються окремо від власних активів та коштів біржі. Таким чином, навіть якщо платформа збанкрутує, клієнти зможуть повернути свої резерви. Саме відсутність такого поділу на FTX дозволила керівництву присвоїти близько $8 млрд вкладів.
Чи обов'язково криптовалютні біржі повинні реєструватися за новими правилами CFTC?
Ні, реєстрація залишається добровільною. Однак біржі, які обирають регуляцію, отримують можливість пропонувати маржинальну торгівлю і залучення кредитів, що робить їх більш конкурентоспроможними. Платформи без реєстрації можуть працювати, але з обмеженнями щодо послуг.
Коли набередять чинності нові правила криптоторгівлі?
Громадське обговорення триватиме 60 днів від дати оголошення у Федеральному реєстрі. Після цього CFTC підготує формальний текст пропозиції та винесе його на голосування перед введенням у дію. Точна дата невідома, але процес зазвичай займає кілька місяців.
Що означає, що FTX мала ліцензію оператора грошових переказів?
Ліцензія оператора грошових переказів дозволяє компанії держати резерви клієнтів, але її наглядатися значно слабше, ніж лікензія повнофункціональної біржі. FTX використала цей лоункір, щоб уникнути строгіших вимог до сегрегації коштів, які застосовуються до ф'ючерсних бірж.
