Рік Рідер із BlackRock: облігації інвестиційного рівня дають історичний шанс
Рік Рідер, головний інвестиційний директор BlackRock із глобальних фіксованих доходів, розповів CNBC, що інвестори зараз мають історичну можливість отримати привабливу доходність у облігаціях високої якості. Інтерв'ю з прогнозом на четвертий квартал вийшло 21 жовтня 2026 року.
Скільки можна заробити на облігаціях зараз
Рідер вважає, що зараз можна зібрати диверсифікований портфель із доходністю понад 7 %, середнім кредитним рейтингом A- та ефективною дюрацією менше 3 років. Дюрація показує, наскільки ціна облігації чутлива до змін ставок, і для коротших строків погашення вона зазвичай нижча.
| Показник | Гіпотетичний портфель | QLTA | BINC |
|---|---|---|---|
| Доходність (30-денна, SEC) | понад 7 % | 5,68 % | 5,66 % |
| Ефективна дюрація | менше 3 років | 6,48 року | 3 роки |
Рідер не назвав конкретних емітентів у цьому портфелі. ETF QLTA, що містить облігації рейтингів від Aaa до A, має дюрацію довшу за його орієнтир.
Чому такі доходності з'являються рідко
За словами Рідера, така доходність історично траплялася лише тоді, коли в економіці назрівали проблеми або зростали дефолти. Зараз економіка залишається сильною, тож суттєвих дефолтів він не очікує.
Історично це не лише тому, що доходності такі, які вони є, а й тому, що такий рівень з'являється лише тоді, коли є якась проблема: економічна або пов'язана з дефолтами.
Рік Рідер, головний інвестиційний директор BlackRock з глобальних фіксованих доходів (переклад)
Hyperscaler-облігації та частка в портфелі
Alphabet, Amazon, Meta Platforms і Oracle разом випустили близько 228,4 млрд доларів облігацій з початку року станом на 20 жовтня, за даними LSEG. Ці компанії фінансують розбудову інфраструктури ШІ, а їхній випуск заполонив ринок.
Фонд iShares Flexible Income Active ETF, яким керує Рідер, збільшив частку корпоративних облігацій інвестиційного рівня до 14,3 % портфеля. У липні цей показник становив 8,5 %.
Вони мають дуже низький рівень боргового навантаження і величезний приплив грошового потоку. Тепер можна купувати компанії вищої якості, які платять дуже привабливу доходність.
Рік Рідер, головний інвестиційний директор BlackRock з глобальних фіксованих доходів (переклад)
Ризики у високодохідних облігаціях і AI-позиках
Ринок облігацій із високою дохідністю (high-yield) зазнав ударів через побоювання щодо боргів, які компанії беруть на фінансування інфраструктури ШІ. Junk-рейтинговий CoreWeave став символом проблеми: його акції впали, дохідність облігацій зросла, а спреди кредитного дефолтного свопу (CDS) розширилися. Oracle, що перебуває на нижньому краї інвестиційного рейтингу, також отримав удари.
Поза інвестиційним рівнем, попереджає Рідер, потрібні відбір і глибокий аналіз, включно з AI-компаніями. Частина data center-проєктів не має гарантій від hyperscaler-компаній, і саме до них він ставиться обережно.
Ставки ФРС і борг держав
Федеральна резервна система, за очікуваннями ринку, підвищить ставку у грудні для боротьби з інфляцією. За даними CME FedWatch, ймовірність такого кроку оцінюється майже в 90 %. Рідер очікує підвищення, але з ним не згоден.
- Вищі ставки б'ють по житлу, споживчих позиках і автокредитах із плаваючою ставкою.
- Технологічні компанії, чиї капітальні витрати є драйвером зростання, майже не відчувають впливу.
- Бюджетний дефіцит США сягнув 2 трлн доларів за фіскальний 2026 рік.
Що це означає для інвесторів
Стартова доходність, за словами Рідера, найкраще передбачає майбутню віддачу. Тому інвестору варто триматися позиції щонайменше рік, адже ставки ще можуть зрости і поспіх тут недоречний.
- Облігації інвестиційного рівня наразі є для Рідера найкращою можливістю на ринку.
- Поза інвестиційним рівнем потрібен ретельний відбір, а не широка експозиція.
- Додатковим ризиком є витіснення інших позичальників великим обсягом облігацій ШІ-компаній.
Примітка редакції: Гіпотетичний портфель з доходністю понад 7 % є умовним прикладом Рідера, а не конкретним фондом; QLTA і BINC наведено лише для порівняння.
Примітка редакції: Сума 228,4 млрд доларів у джерелі подана як «about», тобто приблизна оцінка LSEG станом на 20 жовтня.
Примітка редакції: Ймовірність підвищення ставки в грудні в джерелі вказана як «nearly 90%» за даними CME FedWatch.
Часті питання
Яку доходність облігацій називає Рік Рідер?
Рідер вказує, що можна зібрати диверсифікований портфель з доходністю понад 7 % при ефективній дюрації менше 3 років і середньому рейтингу A-. Він уточнює, що це гіпотетичний приклад, і конкретних емітентів не назвав. Для порівняння ETF QLTA має 30-денну SEC-доходність 5,68 %, а BINC, яким керує Рідер, — 5,66 %.
Чому Рідер радить облігації hyperscaler-компаній?
Alphabet, Amazon, Meta Platforms і Oracle разом випустили близько 228,4 млрд доларів облігацій з початку року станом на 20 жовтня, за даними LSEG. Рідер називає ці компанії дуже низько закредитованими з великим грошовим потоком. Частка корпоративних облігацій інвестиційного рівня у його ETF зросла до 14,3 % з 8,5 % у липні.
Чи варто брати високодохідні облігації зараз?
Рідер радить бути обережними поза інвестиційним рівнем, де потрібні відбір і глибокий аналіз. Він згадує CoreWeave, у якого зросли дохідність облігацій і кредитні спреди. Йдеться й про частину data center-проєктів без гарантій hyperscaler-компаній, а тримати позицію, за його словами, варто щонайменше рік.
Що очікує ринок від ФРС у грудні?
За даними CME FedWatch, ринок закладає майже 90 % ймовірності підвищення федеральної ставки у грудні. Рідер очікує цього кроку, хоча з ним не згоден. Він пояснює, що вищі ставки сильніше б'ють по житлу, споживчих позиках та автокредитах із плаваючою ставкою.
Раніше ми писали
- AI-бум: сім із 13 сигналів ризику вже горять — 29.10.2026
- Ринок без AI-акцій наздогнав S&P 500: куди йдуть інвестори — 29.10.2026
- Акції зросли, ФРС зберегла ставку: що рухало ринок — 29.10.2026
Джерела
