AMD перед звітністю: розпродаж в AI-секторі та опціонна стратегія з обмеженим ризиком

Що сталося з AI-сектором

Акції CoreWeave упали на 15,5 % 14 жовтня, коли дохідність її облігацій із погашенням у 2032 році досягла 15 %. За жовтень спреди дефолтних свопів компанії майже подвоїлися. Акції IREN знизилися більш ніж на 20 % з початку року.

Минулого четверга тиск поширився на виробників чипів, адже значна частина витрат CoreWeave та IREN спрямовується саме до них. Акції AMD подешевшали на 8,1 %. Фінансові плани Meta та попередження Lam Research про постачання посилили побоювання щодо темпів витрат на AI у дата-центрах.

Чому AMD пройшов фільтр автора

Автор використовує скринінг факторів, які, за його оцінкою, довгостроково дають перевагу в доходності. Критерії такі:

• ціна вище 200-денної ковзної середньої;
• зростання виручки щонайменше 5 % на рік, не повільніше за S&P 500;
• зростання EPS щонайменше 7 % на рік;
• підвищення рейтингів;
• PEG нижче 3;
• ROE і ROIC щонайменше 12 %.

Серед компаній, що звітують протягом найближчих двох тижнів, фактично лише AMD відповідає всім критеріям. Автор вважає, що сектор технологій не варто ігнорувати повністю, навіть якщо портфель має трохи менше техекспозиції, ніж широкі індекси.

Очікування за Q3 і рух ціни після падіння

Автор називає падіння акцій результатом розпродажу в секторі, а не звітності AMD. Ліза Су 6 жовтня повідомила, що компанія суттєво наростить постачання у 2027 році, адже замовлень на AI-продукцію більше, ніж виробничих потужностей.

Опціонна стратегія з обмеженим ризиком

Очікуваний за опціонами рух ціни в день звітності становить 9–11 %. За останні чотири квартали найменший рух за подібний період був понад 9 %, а найбільший — 38 % після звітності за перший квартал.

Пряма купівля акцій означає повне прийняття такої волатильності. Купівля колів також невигідна через високу премію в опціонах, тому автор її не радить.

Автор пропонує call spread risk reversal. Ця комбінація знижує ризик, якщо тиск у секторі посилиться, а короткі опціони компенсують дорогу волатильність. За розрахунками автора, стратегія жертвує близько 1 700 доларів потенційного зростання заради переваги 5 000 доларів під час сильного падіння. Капіталу на позицію піде менше, ніж при купівлі акцій. Продаж обох опціонів скорочує купівлю довгих колів на 66 %.

Що це означає для інвесторів

• Інвестор, який хоче втримати AMD через звітність, за цією схемою обмінює частину потенційного прибутку на захист від різкого падіння.
• Висновки спираються на скринінг, консенсус-прогноз і волатильність з матеріалу. Їхня практична цінність залежить від фактичних результатів звітності.
• Tidal володіє всіма цінними паперами, згаданими в матеріалі. Автор наголошує, що текст має загальноінформаційний характер і не є інвестиційною порадою.

Часті питання