Страховики Європи обирають: інфраструктурний борг та Solvency II
Дослідження Novantigo показує, що європейські страховики збільшують інвестиції в інфраструктурний борг та структуроване кредитування після змін Solvency II. Дізнайтеся, як це впливає на ринок
Європейські страховики значно переорієнтовують свої інвестиційні портфелі, віддаючи перевагу інфраструктурному боргу та структурованому кредитуванню. Згідно з дослідженням Novantigo, 58% компаній планують наростити вкладення в інфраструктурний борг, а 46% — у пряме кредитування. Ці зміни зумовлені поправками до регулятивної бази Solvency II, які набудуть чинності 10 березня 2026 року та повноцінно застосовуватимуться з 30 січня 2027 року, потенційно вивільняючи від 70 до 90 мільярдів євро капіталу в європейському страховому секторі.
Вплив Solvency II на інвестиційні стратегії страховиків
Регуляторні зміни в рамках директиви Solvency II, зокрема перегляд Делегованого регламенту, суттєво покращили режим капітального навантаження для високоякісних, прозорих та стандартизованих сек'юритизацій, а також для деяких вкладень у забезпечені кредитні зобов'язання. Це зробило такі інвестиції, як структуроване кредитування, значно привабливішими для страхових компаній, які прагнуть вищої дохідності та ефективнішого використання власного капіталу. Дослідження Novantigo показує, що структуровані продукти вже становлять майже 40% усіх нових інвестиційних доручень та фондових інвестицій на приватних ринках, запланованих на 2026 рік.
Також спостерігається зростання інтересу до приватних розміщень, куди 38% страховиків мають намір збільшити алокації. Це свідчить про загальну тенденцію до диверсифікації та пошуку альтернативних джерел дохідності поза традиційними ринками. Аналіз демонструє відмінності між типами страховиків: 47% компаній ризикового страхування очікують збільшення інвестицій у структуроване кредитування проти 36% страховиків життя. Великі гравці з активами понад 50 мільярдів євро частіше орієнтуються на частку інвестицій у діапазоні 11–15%, тоді як менші страховики (з активами до 10 мільярдів євро) залишаються обережнішими через вищі операційні та звітні вимоги.
Нові можливості для керуючих активами та конкуренція на ринку
Розвиток структурованого кредитування відкриває значні можливості для спеціалізованих компаній з управління активами, особливо тих, хто раніше не працював зі страховиками. Оскільки багато страховиків мають обмежену внутрішню експертизу в таких продуктах, вони частіше проводитимуть конкурентний відбір зовнішніх керуючих. В середньому 48% вкладень страховиків у приватні активи вже перебувають під управлінням зовнішніх фахівців, що є найвищим показником серед усіх класів активів.
Проте, дослідження Novantigo, яке охопило 143 інвестиційних фахівців, відповідальних за активи на суму 4,1 трильйона євро у Великій Британії, Франції, Німеччині, Італії та Швейцарії, також вказує на сильну перевагу чинних керуючих активами. Очікується, що 72% нових інвестиційних доручень і фондових інвестицій будуть передані вже наявним партнерам, що на 9 процентних пунктів більше, ніж минулого року. Винятком є ринок Італії, де 32% доручень, ймовірно, призведуть до призначення нових керуючих, а також сегмент структурованого кредитування, де страховики активно шукають нових провайдерів через відсутність внутрішньої експертизи чи вже підключених зовнішніх партнерів.
Серед брендів компаній з управління активами, Blackstone виявилася найсильнішою за сприйняттям, її обрали б як пріоритетного провайдера 73% страховиків. За нею йдуть Apollo (62%), BlackRock та CVC (по 51%), PIMCO (45%) та J.P. Morgan Asset Management (43%). Ці дані підтверджуються фактичними інвестиціями, де Blackstone та Apollo також лідирують.
Підсумовуючи, європейський страховий сектор переживає значну трансформацію своїх інвестиційних стратегій, спричинену переглядом регуляторних вимог Solvency II. Фокус на інфраструктурному боргу та структурованому кредитуванні не лише обіцяє вищу дохідність, але й створює нові можливості для спеціалізованих керуючих активами. Страховикам варто уважно аналізувати зміни в регулюванні та оцінювати зовнішніх партнерів для оптимізації своїх портфелів, адже поступове впровадження нових правил відкриває шлях до інноваційних інвестиційних рішень та ефективнішого управління капіталом.
Що таке Solvency II і як вона впливає на страховиків?
Solvency II — це директива ЄС, що встановлює регуляторні вимоги до капіталу та управління ризиками для страхових компаній. Її зміни можуть вивільнити значний капітал і вплинути на інвестиційні стратегії страховиків, роблячи певні активи привабливішими.
Які кредитні інструменти стають пріоритетними для європейських страховиків?
Згідно з дослідженням Novantigo, європейські страховики віддають перевагу інфраструктурному боргу та структурованому кредитуванню. Також зростає інтерес до прямого кредитування та приватних розміщень.
Чому страховики збільшують інвестиції у структуроване кредитування?
Зміни в Solvency II покращили режим капітального навантаження для високоякісних сек'юритизацій, що зробило структуроване кредитування привабливішим. Це дозволяє страховикам досягати вищої дохідності та ефективніше використовувати свій капітал.
Чи шукають страховики нових керуючих активами для цих інвестицій?
Так, особливо у сфері структурованого кредитування, де багато страховиків не мають внутрішньої експертизи. Хоча загалом є перевага чинних партнерів, цей сегмент відкриває простір для нових спеціалізованих провайдерів, зокрема на ринку Італії.
