Ринок безстрокових контрактів на RWA зріс у 44 рази: аналіз a16z

Ринок безстрокових контрактів на токенізовані реальні активи (RWA) пережив експоненційне зростання, ставши одним із провідних трендів в ончейн-торгівлі. За даними криптопідрозділу інвестиційної компанії Andreessen Horowitz (a16z), у серпні 2026 року обсяг торгів цими деривативами сягнув $117,3 млрд, що у 44 рази перевищує показники річної давності. Цей феноменальний ріст підкреслює зміщення інтересу інвесторів та розвиток інфраструктури для торгівлі традиційними активами на блокчейні.

Феномен безстрокових контрактів на RWA: що це і чому вони важливі?

Безстрокові контракти на RWA (Real World Assets) – це фінансові деривативи, які дозволяють інвесторам торгувати ціною традиційних активів, таких як акції, золото, сировина чи нерухомість, без необхідності їхнього фізичного володіння. На відміну від класичних ф'ючерсів, ці контракти не мають фіксованої дати експірації, надаючи гнучкість та можливість цілодобової торгівлі, включно з вихідними днями, на децентралізованих майданчиках.

Токенізація активів, що лежить в основі RWA, перетворює права на традиційні активи у цифрові токени на блокчейні. Це підвищує ліквідність, прозорість та доступність ринків. Голова Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) Майкл Селіг раніше зазначав, що токенізована застава «має потенціал зробити ліквідність більш динамічною, а ринки — стійкішими», що підтверджує зростаючий інтерес регуляторів до цієї технології.

Ключові показники та динаміка ринку токенізованих деривативів

Аналіз a16z за серпень 2026 року виявив вражаючі зміни на ринку безстрокових контрактів на RWA:

• Обсяг торгів: Хоча у липні 2026 року він становив $145,1 млрд, серпневий показник у $117,3 млрд був у 44 рази вищим, ніж роком раніше.
• Відкритий інтерес: Зріс майже у 30 разів – з $161 млн у липні 2025 року до $4,8 млрд у серпні 2026 року.
• Домінування ончейн-майданчиків: Децентралізовані платформи забезпечили 86% загального обсягу торгів, що становить близько $101 млрд, тоді як на централізовані біржі припало лише близько $16 млрд.

Цей перехід до ончейн-торгівлі значно прискорився після того, як платформа Hyperliquid у жовтні 2025 року запустила оновлення HIP-3. Це оновлення дозволило розробникам створювати власні ринки безстрокових контрактів на базі спільної інфраструктури HyperCore. Змінилася і структура базових активів: якщо рік тому 84% обсягу припадало на сировину, то у серпні 2026 року 48% ринку вже становили акції, 28% – сировина, а 18% – індекси.

Регуляторний ландшафт та перспективи токенізації

Зростання ринку безстрокових контрактів на RWA відбувається на тлі активних дій регуляторів. Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) нещодавно схвалила тимчасове умовне звільнення Innovation Exemption, яке дозволяє окремим ончейн-майданчикам торгувати токенізованими акціями компаній із Національної ринкової системи США. Цей дозвіл охоплює використання автоматизованих маркетмейкерів (AMM) та пулів ліквідності за встановлених обмежень, а отримані дані будуть використані для майбутнього регулювання.

Попри стрімкий ріст, ринок безстрокових контрактів на RWA все ще значно поступається традиційному ринку деривативів, де щомісячні обсяги торгів ф'ючерсами та опціонами вимірюються десятками трильйонів доларів. Однак, з огляду на регуляторну підтримку та інновації в децентралізованих фінансах (DeFi), потенціал для подальшого масштабування та інтеграції токенізованих активів у глобальну фінансову систему залишається величезним. Для пересічного інвестора це означає появу нових інструментів для доступу до традиційних ринків через блокчейн, що вимагає уважного вивчення ризиків та можливостей.