Бичачий ринок S&P 500 відзначив четверту річницю: що далі з ШІ-акціями і ризиками

Четвертий рік бичачого ринку: головні цифри

Відлік бичачого ринку ведеться від закриття 12 жовтня 2022 року, коли індекс S&P 500 досяг мінімуму. Станом на понеділок, 12 жовтня 2026 року, цикл відзначив четверту річницю.

• Зростання S&P 500 від мінімуму: близько 120 %
• Вперше індекс перевищив позначку минулого тижня: 7800 пунктів
• Частка технологічних акцій у ширшому індексі: близько 40 %

Індекс залишається поблизу рекордів, значною мірою завдяки великій вазі технологічного сектору.

Драйвер зростання: ШІ та компанії-постачальники

Після появи ChatGPT наприкінці 2022 року інвестори активно купували акції компаній, які пов'язані з розбудовою інфраструктури штучного інтелекту. Такі компанії часто називають «picks and shovels», тобто «кирки й лопати».

• Nvidia: приблизно 5,5 трлн доларів ринкової капіталізації; вперше вона перевищила 1 трлн доларів у 2023 році.
• Micron Technology: вперше перевищила 1 трлн доларів капіталізації у травні 2026 року.

Ризики: ставки, інфляція та вузькість ринку

Інвестори побоюються вищої інфляції, зростання дохідності облігацій і жорсткішої риторики Федеральної резервної системи США.

У вересні 75 % акцій S&P 500 закрилися в мінусі. Загроза вищих ставок повернула інвесторів до кількох мега-компаній, а малі компанії постраждали найбільше.

Оглядач Oppenheimer Ері Волд стежить за тим, як Russell 2000 тестує свою 200-денну ковзну середню, щоб оцінити, чи має ринок ще запас для зростання.

Що кажуть аналітики про п'ятий рік циклу

Ері Волд порахував, що поточний бичачий ринок є шостим найдовшим серед 24 циклів, починаючи з 1932 року. Медіанний час до піку циклу становив 13 місяців, тож 2027 рік може стати завершальним етапом. Водночас медіанна доходність п'ятого року становила 21 %.

Відносна слабкість залишається попередженням, а не можливістю, доки не відновляться сильніші ринкові умови.

Ері Волд, технічний аналітик Oppenheimer (переклад)

Парег Тхатте зі стратегії Deutsche Bank вважає, що ротація в технологічні акції вже переграна, а співвідношення ризику і прибутковості більше не виглядає привабливим.

Що це означає для інвесторів

З наведених фактів випливає, що ринок тримається на прибутках компаній, пов'язаних зі ШІ, але вузькість ринку і високі очікування щодо звітності створюють ризики.

• Звіти за третій квартал очікуються сильними, але їх можуть визнати недостатніми для зростання курсів через високі очікування.
• Вибір переможців стає складнішим, тож результат дедалі більше залежить від відбору конкретних акцій.

Щоб перевершити ринок, інвесторам потрібне поєднання акцій, які швидко ростуть і не розчаровують, — це наша мантра.

Адам Паркер, засновник Trivariate Research (переклад)

Паркер також зазначив, що вважає: американський фондовий ринок і надалі покаже добрі результати.

Часті питання