Зервос із Казначейства США: МВФ варто згадати власні помилкові прогнози щодо боргу

Що сказала Георгієва і як відреагував Зервос

Директорка МВФ Кристаліна Георгієва в середу, під час зустрічі МВФ і Світового банку в Бангкоку, попередила, що сильного зростання економіки США буде недостатньо, щоб зробити федеральний борг стійким.

Девід Зервос, який нещодавно призначений радником міністра фінансів США, відповів у коментарі для CNBC, надісланому електронною поштою. Його відповідь вийшла в четвер.

Коли ми бачимо матеріали про МВФ, варто пам'ятати, наскільки заплутаними були їхні прогнози в минулому.

Девід Зервос, радник міністра фінансів США (переклад)

Що Бессент говорив про борг раніше

У серпні міністр фінансів Скотт Бессент заявив CNBC, що США можуть вирости з боргом, який зростає відносно ВВП. Тоді державний борг уже перевищив 40 трильйонів доларів.

Георгієва відповідала саме на цю позицію. Вона попереджала, що зростання саме по собі не вирішить проблему зростаючого боргу.

Прогнози МВФ, які Зервос назвав помилковими

За словами Зервоса, прогнози МВФ часто не збувалися. Він навів кілька прикладів:

• 2008 рік: МВФ прогнозував зростання світової економіки на рівні 3 %, а наступного року світ пережив перше глобальне скорочення в післявоєнній історії.
• 1997 рік: фонд позитивно оцінював Південно-Східну Азію незадовго до обвалу регіону.
• 2022 рік: МВФ дуже негативно оцінював Росію, однак її зростання майже не просіло.
• Аргентина: після пакета допомоги на 57 мільярдів доларів фонд оцінював країну позитивно, але до 2020 року вона фактично знову опинилася в дефолті.

Зервос також згадав Грецію та оцінку щодо тимчасового характеру інфляції в США.

Ширший контекст: борг і попередження інших інституцій

Георгієва й раніше закликала великі економіки до фіскальної консолідації. 7 жовтня вона сказала CNBC, що Франції варто навести лад у власних фінансах.

Глобальний борг перевищив 365 трильйонів доларів у першій половині року. Institute of International Finance у вересневому звіті вказав, що порочне коло між виборами та короткостроковими рішеннями зменшує ресурси на державні послуги.

Економісти розходяться в тому, чи може США зіткнутися з повноцінною фіскальною кризою, хоча багато хто попереджає про ризик боргової спіралі через зростання відсотків і високий дефіцит.

Що це означає для ринку

Суперечка показує розбіжність між оцінками МВФ і позицією адміністрації США щодо траєкторії боргу. Обидві сторони спираються на різні припущення про зростання.

Для інвесторів головне питання полягає в тому, чи зможе економіка США зростати достатньо швидко, щоб утримати співвідношення боргу до ВВП. У джерелі немає нових розрахунків, які б підтверджували чи спростовували кожну сторону.

Часті питання