Волатильність біткоїна перед експірацією опціонів Deribit на $10 млрд

27 червня 2026 року крипторинок очікує завершення терміну дії одного з найбільших квартальних експіраційних днів: на біржі Deribit закінчуватиметься термін біткоїн-опціонів у розмірі близько $10 млрд номіналу. Експерти попереджають, що ця подія може суттєво посилити цінову нестабільність, особливо на фоні ослабленого інституційного попиту, відтоку коштів зі спотових біткоїн-ETF у США та посилення макроекономічного тиску.

Масштаб експірації та позиціонування трейдерів

Дані платформи Deribit показують, що близько 37% всього відкритого інтересу до біткоїн-опціонів припадає на контракти, які завершують свій термін саме 27 червня. При цьому співвідношення пут- до кол-опціонів становить 0,83, що вказує на домінування ставок трейдерів на подальший ріст вартості найбільшої криптовалюти.

Однак реальна ситуація розвивається вкрай несприятливо для більшості учасників: біткоїн впав нижче $60 000, спричинивши ліквідацію позицій на майже $1 млрд. Експерти аналітичної платформи Glassnode відзначають, що, хоча з'являються первані ознаки формування цінового дна, ведмежий тренд поки залишається дієвим.

Неготовність ринку та ризики ліквідності

Значна частина кол-опціонів знаходиться у статусі «поза грошима» (out of the money), що означає відсутність внутрішньої вартості при поточній спотовій ціні активу. Жан-Давід Пекіно, комерційний директор Deribit, прямо назвав цю ситуацію результатом невдалого позиціонування портфеля: портфель був орієнтований на середньострокове зростання цін, але опинився переоціненим при значно нижчій спотовій ціні.

Адам Хеймс, керівник управління активами у Tesseract Group, наголошує, що сама експірація не є визначальним чинником подальшого напрямку ринку. Натомість поєднання низької ліквідності наприкінці квартального циклу та високої концентрації опціонів у один день здатне спровокувати різкі короткострокові ціни коливання в будь-який бік. Після завершення експіраційного дня ринок може повернутися до усереднених значень.

Макрофактори додаткового тиску

За даними Bloomberg, відтік капіталу зі спотових біткоїн ETF у Сполучених Штатах та посилення макроекономічної дисципліни центральних банків створюють комплексний тиск на крипторинок незалежно від дати експірації опціонів. Інституційні інвестори демонструють ослаблений попит, що характеризує поточну ринкову фазу як консолідаційну з ведмежим нахилом.