Рей Даліо: план Скотта Бессента з викупу боргу — ознака наближення кризи в США

Що Даліо написав у LinkedIn

Даліо висловив свою позицію в дописі в LinkedIn, опублікованому в п'ятницю. Він пов'язує плани Казначейства з низкою інших подій: рішенням Японії скоротити вкладення в американські облігації та зростанням дохідності довгострокових державних облігацій США.

За його оцінкою, інвесторам варто готувати портфелі до підвищеного ризику. Він називає для цього золото і криптовалюти.

Я впевнений, що фінансовий стан уряду перебуває в точці перелому.

Рей Даліо, засновник Bridgewater Associates (переклад)

Даліо також зазначив, що Казначейство має «обмежені можливості» для викупу облігацій. За словами Бессента, який в інтерв'ю CNBC у четвер пояснив свій план, команда має «створити ринок», а обсяг викупів імовірно перевищить 4 млрд доларів.

Дефіцит бюджету та борг

За словами Даліо, уряд США витрачає приблизно на 40 % більше, ніж отримує надходжень. Дефіцит бюджету у липні перевищив 432 млрд доларів. Бессент вважає, що пік дефіциту вже пройдено за нинішньої адміністрації Дональда Трампа.

Бессент повідомив, що його команда шукає способи скоротити витрати на сотні мільярдів доларів. Даліо вважає, що можливостей для цього мало, оскільки більшість витрат або зафіксовані, або визнані необхідними.

Три умови, які, на думку Даліо, потрібні

Щоб знизити дефіцит бюджету до 3 % ВВП, Даліо пропонує поєднати три кроки. Їх треба робити одночасно, щоб жоден з них не став надто великим.

1. Скорочення державних витрат.
2. Підвищення податкових надходжень.
3. Нижчі процентні ставки.

Даліо застерігає від примусових змін. Зокрема, він вважає, що було б дуже погано, якби ФРС штучно змусила ставки опуститися. Також, за його словами, кроки варто робити зараз, поки економіка здорова, адже в рецесію уряду доведеться більше витрачати.

Коли може настати криза

Строки кризи, за словами Даліо, залежать від чинників, від військових конфліктів до політичних змін. За нинішньої траєкторії криза може настати вже через рік або лише через п'ять років. Його власна оцінка — близько трьох років, з похибкою в два роки, якщо курс не змінити.

Тим часом довгострокова дохідність американських облігацій зросла, і через це тиск відчули акції. Індекс S&P 500 перервав триттєву серію зростання.

Що це означає для інвесторів

Із заяв Даліо випливає кілька практичних висновків. Він радить зменшувати частку боргових інструментів, зокрема облігацій, і збільшувати вагу альтернатив.

• Золото, за його рекомендацією, може займати до 10–15 % портфеля.
• Біткоїн — «трохи», без уточнення розміру.
• Ключове питання — чи зможе уряд США керувати боргом без болісних наслідків.

Варто пам'ятати, що це позиція одного інвестора, а не прогноз ринку. Даліо сам визнає, що його оцінка строків кризи є лише припущенням.

Часті питання