Чому не варто міняти портфель через вибори: що показує історія ринків США

Волатильність навколо виборів: що відбувалося останніми роками

Після проміжних виборів, коли демократи отримали контроль над Палатою представників і Сенатом, індекс Dow Jones зріс на 3 %. Це найкращий післявиборчий день із 1982 року. Наступного дня акції впали, а напівпровідникові компанії втратили понад 12 %, що стало їхнім найгіршим днем з часів обвалу під час пандемії COVID-19.

Схожі коливання траплялися і раніше. У 2020 році акції показали найгірший тиждень з березневого обвалу, а тиждень після голосування виявився найкращим для ринку з 1932 року. Під час виборів 2022 року ринок спершу зріс, потім упав, а наприкінці тижня швидко відновився.

Історія дає інші висновки, ніж страхи інвесторів

Акції зростали щонайменше на 15 % протягом року після кожних із трьох останніх виборів. З 1928 року акції піднімалися в рік після виборів майже в 75 % випадків. За даними Kiplinger, американські акції здебільшого зростають незалежно від того, яка партія контролює Білий дім або як розподілено Конгрес.

Інвестор, який виходив з ринку, коли при владі була одна партія, втрачав значну частину зростання. Якщо $100, вкладені в S&P 500 наприкінці Другої світової війни, до кінця 2024 року зросли приблизно до $37 000, то інвестиції лише за республіканського президента дали б близько $1000, а лише за демократичного — близько $4000.

Чому вибори підштовхують до продажів

Основний чинник таких коливань — страх втрат через політичні зміни. Обидві партії переконують виборців, що саме їхнє керівництво забезпечить кращу дохідність, а опонентів назвуть загрозою для ринку. Політики також обіцяють масштабні зміни, і частина з них викликає додаткову тривогу.

Економісти давно показали, що втрати болять сильніше, ніж приємні від такого ж за сумою прибутку. Теорія перспектив Деніела Канемана й Амоса Тверскі оцінює, що втрати тиснуть на людину приблизно вдвічі сильніше, ніж рівнозначні прибутки. Через це інвестори часто продають у найневдаліший момент, коли ринок переживає падіння.

• Упередження через недавні події (recency bias): останнє падіння сприймається як початок обвалу.
• Евристика доступності: часто повторювані новини здаються важливішими й імовірнішими, ніж є насправді.
• Стадне мислення: інвестори слідують за натовпом, вважаючи, що той знає більше.

Що це означає для інвесторів

Політичні обіцянки рідко перетворюються на закони в початковому вигляді, а ті рішення, що ухвалюють, зазвичай мають значно м'якший варіант. Тому будувати портфель на очікуванні виконання передвиборчих обіцянок ризиковано. Одна людина в Конгресі не визначає, чи підпише президент закон.

Продавати акції саме напередодні проміжних виборів означає ризикувати пропустити сильнішу частину чотирирічного президентського циклу. Заодно варто пам'ятати, що фактичні політичні рішення мають значення для економіки та прибутків компаній, а сам факт зміни партій у Вашингтоні — ні.

Як тримати курс без рішень на емоціях

Автор пропонує простий підхід: залишатися на ринку, оцінювати ухвалені закони за їхнім впливом на прибутки компаній і економіку та не реагувати на страх через політичні зміни. Серед історичних закономірностей варто згадати, що третій рік президентського терміну, тобто рік після проміжних виборів, з 1931 року мав середню дохідність майже 14 %, тоді як в інші три роки — трохи понад 6 %.

Автор наголошує, що ці дані не є торговим сигналом: вибірка мала, а минулі результати не гарантують майбутніх. Водночас вони свідчать проти рішень про продаж лише через зміну партійного складу у Вашингтоні.

Часті питання