JPMorgan збільшив пакет акцій Strategy на 36%, пут-опціони — на 60%
JPMorgan на кінець вересня володів 848 932 акціями Strategy (MSTR), що на 36% більше, ніж у червні, за даними 13F-звіту банку, оприлюдненого в четвер. Одночасно банк суттєво наростив пут-опціони, які страхують від падіння курсу.
Позиція JPMorgan у Strategy зросла на 36%
На кінець вересня JPMorgan тримав 848 932 акції Strategy загальною вартістю $131,3 млн. У червні банк мав 624 387 акцій.
- Акції у портфелі: у червні — 624 387, на кінець вересня — 848 932.
- Акції, покриті пут-опціонами: у червні — 715 700, на кінець вересня — 1 148 500.
Пут-опціони покривають більше акцій, ніж є в портфелі
Обсяг пут-опціонів, що страхують від зниження курсу, зріс на 60%. Ними покрито 1 148 500 акцій, тобто більше, ніж банк фактично тримає на балансі портфеля.
Дані взято з 13F-звіту JPMorgan. Такі звіти великі фінансові організації США щокварталу подають регулятору.
Чому індексні фонди мають продавати акції Strategy
MSCI визначила, що компанії, у портфелях яких переважають фінансові активи, а не операційна діяльність, більше не відповідають вимогам індексу. У середу організація підтвердила виключення Strategy з індексу MSCI USA.
Аналітики JPMorgan оцінили, що індексні фонди можуть реалізувати орієнтовно $2,8 млрд акцій компанії. Індексні фонди працюють за структурою індексу, тож після виключення змушені продавати папір незалежно від власних оцінок емітента.
Реакція Strategy і ціна акцій
Strategy надіслала до MSCI лист-відповідь, у якому назвала пропозицію помилковою і суперечливою. Засновник і голова ради Майкл Сейлор висловився у публікації на X:
MSCI має відображати ринкову дійсність, а не встановлювати правила ринку.
Майкл Сейлор, засновник і голова ради Strategy
У четвер котирування Strategy знизилися на 6% до близько $115. За такою ціною позиція JPMorgan на кінець вересня оцінювалася б у $97,6 млн замість $131,3 млн.
Водночас з тринадцяти експертів TipRanks, які стежать за акцією, Дванадцять рекомендують купувати її, а середня цільова ціна становить $217,92.
Що це означає для інвесторів
- Звіт 13F показує розмір позиції, але не пояснює мотивів: у ньому не вказано, чи пут-опціони захищають власний портфель банку, чи клієнтські активи.
- Покриття пут-опціонами понад фактичні акції свідчить про бажання захиститися від можливого падіння курсу.
- Ключовою датою для ринку є 30 листопада. Продаж індексних фондів може тиснути на котирування, а до 16 листопада інші великі управителі мають оприлюднити свої позиції на кінець вересня.
Примітка редакції: Пут-опціони покривають 1 148 500 акцій, тоді як фактичних акцій у портфелі 848 932; у звіті не вказано, чи це хеджування власної позиції чи клієнтських активів.
Примітка редакції: Ціна «близько $115» є орієнтовною, тож оцінка позиції у $97,6 млн також приблизна.
Примітка редакції: Обсяг продажу $2,8 млрд є оцінкою аналітиків JPMorgan, яку в джерелі подано як орієнтовну.
Часті питання
Скільки акцій Strategy має JPMorgan?
На кінець вересня JPMorgan володів 848 932 акціями Strategy (MSTR) на суму $131,3 млн. У червні банк тримав 624 387 акцій. Дані взято з 13F-звіту банку, який великі фінансові організації США подають регулятору щокварталу. Пут-опціони при цьому покривали 1 148 500 акцій.
Чому індексні фонди продаватимуть акції Strategy?
MSCI вирішила виключити Strategy з індексу MSCI USA, бо компанія має переважно фінансові активи, а не операційну діяльність. Індексні фонди працюють за структурою індексу, тому після виключення мусять реалізувати позицію. Аналітики JPMorgan оцінили обсяг продажу орієнтовно у $2,8 млрд акцій.
Коли індексні фонди продаватимуть акції Strategy?
Масовий вихід індексних фондів з акцій Strategy запланований на 30 листопада. До 16 листопада інші великі портфельні розпорядники мають оприлюднити свої позиції на кінець вересня. Так стане видно, хто накопичував акції MSTR, купував захисні пут-опціони або комбінував обидві стратегії.
Що таке пут-опціони і навіщо їх купують?
Пут-опціон дає право продати актив за заздалегідь визначеною ціною, тому його використовують для страхування від зниження курсу. У випадку JPMorgan пут-опціони покривали 1 148 500 акцій Strategy на кінець вересня, що більше за фактичні акції в портфелі банку. Причини такої комбінації в звіті не декларуються.
Раніше ми писали
Джерела
