ETF для зростання ставок: короткі облігації, фонди грошового ринку, банки і хедж

Вересневе підвищення ставки ФРС

Девід Пейн з Kiplinger описав обставини засідання ФРС 16 вересня, коли регулятор підвищив ставку вперше за понад три роки.

Тверді заяви голови Кевіна Воррша щодо інфляції на пресконференції підняли довгострокові ставки вище 5,0 %.

Девід Пейн (переклад)

На думку Пейна, облігаційні інвестори, імовірно, сприйняли ці слова як сигнал до більш частих підвищень ставок протягом наступного року, ніж очікувалося. Засідання також показало, що Воррш робить ставку на звичайне підвищення ставок як основний засіб боротьби з інфляцією.

Чому ставки по-різному впливають на облігації

Ціни облігацій і їхня дохідність рухаються у протилежних напрямках. Коли ставки зростають, старі облігації з нижчим купоном стають менш привабливими, і інвестори їх продають.

Чим коротший строк до погашення, тим менший процентний ризик. Облігація, що погашається через рік, майже не втрачає в ціні, а довга облігація на 20 років реагує на зміну ставок значно сильніше.

Плаваючий купон працює інакше: він прив'язаний до короткої базової ставки, зокрема SOFR, і змінюється разом із нею.

Облігаційні ETF: короткі строки і плаваючі купони

Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL) тримає 25 казначейських векселів зі строком від нуля до трьох місяців. Тривалість фонду становить 0,1 року, тож зростання ринкової ставки на 1 процентний пункт знизить його чисту вартість активів, за розрахунками джерела, приблизно на 0,1 %. Дохідність за SEC становить 3,7 %, річна комісія — 0,06 %.

SGOV має приблизно вдесятеро більші активи, але річні витрати VBIL на 3 базисні пункти нижчі.

VanEck IG Floating Rate ETF (FLTR) інвестує приблизно в 450 корпоративних боргових інструментів інвестиційного рівня із середнім строком трохи понад три роки. Тривалість фонду — 0,13 року, дохідність за SEC — 4,4 %, комісія — 0,14 %. За словами джерела, це приблизно на 50 базисних пунктів більше дохідності, ніж у VBIL, при трохи вищому ризику.

Обмеження у FLTR таке: якщо ставки знижуватимуться, фонд принесе менше, ніж звичайні облігації з фіксованим купоном.

Фонд грошового ринку і банківські акції

iShares Prime Money Market ETF (PMMF) — біржова версія фонду грошового ринку, який у початку 2025 року запустила BlackRock (BLK). Середній строк боргу — близько 40 днів, дохідність за 7-денним SEC — 3,9 %, комісія — 0,20 %.

Фонд торгується поблизу 100 доларів за пай, а не 1 долара, як традиційні фонди грошового ринку. У перший рік ціна коливалася від 100,04 до 101,40 долара. З приблизно квітня 2026 року коливання звузилися до діапазону від 100,23 до 100,37 долара.

Серед банківських ETF джерело виділяє State Street SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE): активи 4,0 млрд доларів, дивідендна дохідність 2,3 %, комісія 0,35 %. Фонд складається переважно з середніх і малих регіональних банків, зокрема Glacier Bancorp, Valley National Bancorp і Axos Financial.

Хедж від зростання довгострокових ставок

Simplify Interest Rate Hedge ETF (PFIX) має активи 256,3 млн доларів, дивідендну дохідність 1,9 % і комісію 0,50 %. Фонд використовує позабіржові деривативи, щоб відтворити результат довгих опціонів пут на 20-річні казначейські облігації США. Опціон пут приносить дохід, коли ціна базового активу падає.

Дохідність 20-річних казначейських облігацій піднялася з близько 4,8 % на початку року до 5,3 %. За цей період PFIX показав сукупну дохідність 21 % (ціна плюс дивіденди), що перевищує S&P 500.

Що це означає для інвесторів

• Короткі строки обмежують чутливість до ставок: VBIL і FLTR майже не втрачають у вартості, коли ставки ростуть, але й не дають приросту ціни.
• Фонди грошового ринку та плаваючі облігації отримують вищі виплати разом зі ставками, проте їхня дохідність знизиться, якщо ставки почнуть падати.
• Регіональні банки можуть виграти від ширшої процентної маржі. Джерело також називає ризики: агресивні підвищення можуть стримати кредитування, а конкуренція за депозити — тиснути на маржу.
• PFIX орієнтований на довгі ставки і працює як хедж, а не як джерело регулярного доходу.

Часті питання