Нью-Джерсі скасував заборону на стейкінг Coinbase: що це змінює для користувачів

Що саме скасувало Бюро Нью-Джерсі

Ухвала від 30 жовтня, яку підписала в.о. керівника Бюро Кіт А. Альт, скасовує штраф $5 млн і обмеження, через які мешканці штату не могли додавати нові активи до стейкінгу на біржі.

Документ не містить висновку про те, чи порушував стейкінг законодавство штату. Бюро може застосувати заходи впливу до Coinbase і згодом, тому питання залишається відкритим.

Передісторія спору з 2023 року

У червні 2023 року Бюро кваліфікувало послугу стейкінгу на Coinbase як незареєстровану цінну папір. За даними Генеральної прокуратури штату, на той момент сервісом користувалися 145 270 жителів Нью-Джерсі.

Через кілька тижнів біржа припинила надавати стейкінг ще в чотирьох штатах. Стейкінг полягає в тому, що монети на кшталт Ethereum (ETH) чи Solana (SOL) тимчасово блокуються, щоб забезпечувати роботу мережі, а натомість учасник отримує нові токени. Біржа виконує процедуру для клієнтів і утримує частину винагороди як комісію.

Фінансовий ефект для Coinbase

За третій квартал біржа отримала від блокчейнових винагород $85,7 млн, тоді як рік тому — $184,6 млн. Це падіння на 54 %, а основна частка цих надходжень припадає на стейкінг.

• Coinbase пов'язує зниження $111,8 млн із нижчими цінами Solana та Ethereum.
• Ще $18,9 млн втрачено через зменшення доходності.
• У квартальному звіті від 29 жовтня вперше згадано намір Нью-Джерсі переглянути наказ.

У квітні 2025 року Coinbase оцінила сумарні втрачені винагороди користувачів у США в $90 млн.

Які штати й регулятори ще обмежують стейкінг

Федеральний регулятор SEC у лютому 2025 року відмовився від судової справи проти біржі Coinbase. Пізніше, у травні 2025 року, працівники відомства висловили думку, що протокольний стейкінг переважно не належить до цінних паперів; формально ця позиція не є обов'язковою нормою, а комісарка Керолайн Креншоу подала окрему позицію.

Позови п'яти штатів — Алабами, Іллінойсу, Кентуккі, Південної Кароліни та Вермонту — було зняно впродовж 2025-го. У Каліфорнії, Меріленді та Вісконсині досі діють домовленості, які стримують нові стейкінг-операції; судовий процес у Вашингтоні ще не завершено.

«Вісконсин, Меріленд, Каліфорнія та Вашингтон – наступні.»

Моллі Абрагам, головний юрисконсульт Coinbase

Що це означає для користувачів і акціонерів

• Жителі Нью-Джерсі можуть знову розміщувати нові активи у стейкінг на Coinbase, але штат може відкрити новий позов.
• Федеральні регулятори фактично не розглядають питання стейкінгу, тому ключові ризики тепер пов'язані з позиціями окремих штатів.
• Для акціонерів COIN показником залишається динаміка доходів від блокчейнових нагород: за третій квартал вона склала 54 % падіння, а Coinbase прямо вказує на ризик збитків у разі програшу в інших відкритих справах.

Часті питання