Біткойн опустився до $68 000: чому майнери на Уолл-стріт падають сильніше за ринок
Біткойн опустився приблизно до $68 000 у п'ятницю, це його найнижчий рівень з серпня. Акції компаній, що майнять біткойн, впали найсильніше серед американських паперів, пов'язаних із криптовалютою.
Падіння біткойна до мінімуму з серпня
Біткойн у п'ятницю знизився приблизно до $68 000. Це його найнижчий рівень з серпня. Разом із ним подешевшали й американські акції, пов'язані з криптовалютою.
- Hut 8: −6%
- Riot Platforms: −3,9%
- MARA Holdings: −3,9%
- Coinbase, найбільша криптобіржа США: −0,5%
Інфляція та ставка ФРС як перший поштовх
Бюро трудової статистики США повідомило, що у жовтні вартість товарів і послуг для споживачів піднялася на 0,4%, випередивши очікування економістів (0,3%).
Облігаційний ринок тепер оцінює підвищення ставки ФРС на грудневому засіданні як імовірне. Дорожчі запозичення зазвичай стримують інтерес до ризикових активів, а біткойн належить до них.
Враховуючи поточний рівень інфляції, що перевищує оптимальні орієнтири, ймовірність того, що ФРС підвищить ставку в грудні, зросла ще більше
Крис Заккареллі, Northlight Asset Management
Оптові ціни в жовтні зросли на 0,3%, трохи менше очікуваного. У річному вимірі приріст становив 6,5%, це найвищий показник майже за чотири роки. Індекси Уолл-стріт спершу зросли, але за пів години втратили: S&P 500 знизився на 0,55%, Nasdaq на 0,64%.
Чому майнери реагують сильніше
Майнери отримують виручку лише в біткойнах, тому його подешевшання одразу зменшує їхні доходи. Витрати на електроенергію та борги при цьому не змінюються.
Звіт MARA показує цей ефект. За останній квартал чистий операційний прибуток компанії від майнінгу склав $30,1 млн після прямих витрат. Адміністративні та інші накладні витрати становили $43,9 млн. Близько 54% біткойнів MARA закладено як забезпечення за кредитами.
| Показник MARA | Сума |
|---|---|
| Операційний прибуток від майнінгу (після прямих витрат) | $30,1 млн |
| Адміністративні та інші накладні витрати | $43,9 млн |
Частина галузі шукає інші джерела доходу: окремі майнери почали надавати свої енергетичні потужності штучному інтелекту. Минулого тижня акції Riot і Hut 8 зросли на 12% на таких очікуваннях, хоча біткойн на це не відреагував.
Strategy і можливий тиск на ринок
Strategy, найбільший корпоративний власник біткойна, стикається з власним дедлайном. Індексний провайдер MSCI вилучить її з базових індексів, і це станеться після 30 листопада.
Аналітики JPMorgan припускають, що сукупні продажі можуть сягнути $2,8 млрд. За словами Strategy, індексні фонди володіють приблизно 13 млн її акцій. Це близько до обсягу торгів за один день.
Водночас більший вплив на ринок, імовірно, матиме рішення ФРС на грудневому засіданні.
Що це означає для інвесторів
Акції майнерів чутливі до ціни біткойна сильніше, ніж сам актив. Коли виручка прив'язана до однієї криптовалюти, а витрати фіксовані, падіння ціни стискає маржу. Для MARA цей ефект видно з цифр: операційний прибуток від майнінгу нижчий за накладні витрати.
Тому інвесторам у такі папери варто стежити за двома факторами: ціною біткойна та рішенням ФРС щодо ставки. Перехід частини потужностей до штучного інтелекту змінює модель доходу окремих компаній, але джерело не наводить його фінансових результатів.
Примітка редакції: Сума $2,8 млрд є оцінкою JPMorgan можливого тиску, а не фактичним обсягом продажів.
Примітка редакції: Період, за який наведено фінансові показники MARA, у джерелі не конкретизовано (сказано лише «останній квартал»).
Примітка редакції: Відсотки падіння акцій наведено без уточнення часового інтервалу вимірювання.
Часті питання
Чому впав біткойн у п'ятницю?
Головним тригером стали споживчі ціни в США: у жовтні вони зросли на 0,4% при прогнозі 0,3%. Це стало першим поштовхом до розпродажу. Ринок облігацій оцінює ймовірність підвищення ставки ФРС у грудні як високу. Вища ставка традиційно стримує інтерес до ризикових активів, зокрема біткойна.
Чому акції майнерів біткойна падають сильніше за біржі?
Майнери отримують виручку лише в біткойнах, тому його падіння одразу зменшує їхні доходи. Витрати на електроенергію та борги не змінюються. Акції Hut 8 втратили 6%, Riot і MARA по 3,9%, Coinbase 0,5%. Саме тому реакція майнерів виявилася гострішою, ніж у біржі.
Який вплив може мати виключення Strategy з індексів MSCI?
MSCI вилучить Strategy, найбільшого корпоративного власника біткойна, з базових індексів, і це станеться після 30 листопада. Аналітики JPMorgan припускають, що сукупні продажі можуть сягнути $2,8 млрд. За словами Strategy, індексні фонди володіють приблизно 13 млн її акцій. Оцінка JPMorgan не є фактичними продажами.
Що найбільше впливатиме на біткойн найближчим часом?
За джерелом, ключовим фактором стане рішення ФРС на грудневому засіданні. Ринок вже оцінює підвищення ставки як імовірне. Біткойн у п'ятницю опустився приблизно до $68 000, найнижче значення з серпня. Джерело вважає саме цей чинник важливішим для ринку, ніж поточні коливання акцій.
Раніше ми писали
Джерела
