Біткойн і держоблігації: кореляція зростання при зниженні дохідності
Біткойн відновився на 3% до $82 тис. паралельно з падінням дохідності 10-річних трежеріс на 13 б.п. Аналіз кореляції між цими активами та впливу операцій викупу облігацій на крипторинок
Цифровий актив біткойн (BTC) продемонстрував відновлення приблизно на 3% після короткочасного падіння нижче позначки $80 тисяч, синхронізуючись із зниженням дохідності американських 10-річних облігацій на 13 базисних пунктів. Учасники крипторинку активно обговорюють, чи стало зниження прибутковості трежеріс каталізатором зростання вартості BTC, чи йдеться про випадкову кореляцію цих різнорідних активів. За даними CoinGecko, опівдні у Нью-Йорку ціна біткойна перевищила $82 тисячі.
Синхронізація дохідності облігацій та цінової динаміки біткойна
У четвер дохідність американських 10-річних облігацій впала до мінімальної позначки 5,06%, що відповідало зниженню на 0,13 процентного пункту. Розворот тренду розпочався за кілька годин до викупу облігацій, що Міністерство фінансів США визначає як операцію підтримки ліквідності на торговельних майданчиках. Поточна дохідність трежеріс лишається дещо вищою за 5% з урахуванням коливань на момент аналізу.
Відновлення біткойна досягло $82 тисяч саме коли дохідність облігацій пішла в спад, що підтримує гіпотезу про взаємозв'язок. Однак реальна причина синхронізації залишається неоднозначною через множинність факторів на глобальних фінансових ринках.
Макроекономічні чинники та інфляційний тиск
На індекс цін виробників (PPI), який характеризує оптову інфляцію, у вересні припав приріст на 1,3% — найбільший щомісячний стрибок з березня 2022 року, за даними CNBC. Цей показник вказує на збереження інфляційного тиску в американській економіці, що впливає на рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок.
Інвестори активно фіксували прибутки в технологічному секторі, переміщуючи капітал до боргових інструментів. Протягом шести сесій котирування компаній напівпровідникового сегменту втратили $1,64 трильйона ринкової вартості, що свідчить про масивну переорієнтацію портфелів у бік більш консервативних активів.
Історичні прецеденти викупу облігацій і їхній вплив на BTC
19 серпня Міністерство фінансів США оголосило про подвоєння обсягів операцій викупу довгострокових облігацій, що спричинило відповідне падіння дохідності. У тий же день вартість біткойна зросла приблизно на 7%, вказуючи на потенційний зв'язок. Міністерство зазвичай проводить такі операції о 13:40–14:00 за східноамериканським часом (EST).
Однак подальші спостереження дають змішані результати. Протягом шести годин після викупу 10 вересня ціна BTC знизилася на 1%, тоді як після операцій 24 вересня та 8 жовтня цифровий актив виріс на 0,4% та 1,3% відповідно. Така нестійкість в кореляції унеможливлює виділення однозначного впливу самого викупу облігацій на динаміку крипторинку.
Експерти наголошують, що прямий причинний зв'язок між операціями трежеріс та рухом ціни біткойна залишається дискусійним. На котирування BTC одночасно впливають динаміка дольара США, переміщення капіталу між секторами, загальна ліквідність на ринку та глобальні геополітичні умови.
Наступними ключовими подіями, що можуть впливати на крипторинок, є запланований викуп облігацій 27 жовтня та рефінансування держдолгу 4 листопада. Монітор цих операцій допоможе учасникам краще розуміти механізм взаємодії між макрофінансовими показниками і цінами цифрових активів.
Як зниження дохідності облігацій впливає на ціну біткойна?
Зниження дохідності трежеріс зазвичай сигналізує про очікування нижчих процентних ставок і більшої грошової маси у системі. Це може спонукати інвесторів шукати прибуткові альтернативи, включно з крипто-активами. Однак прямої каузальності не доведено — множинні фактори одночасно впливають на оба ринки.
Що таке викуп облігацій Міністерством фінансів США?
Викуп облігацій — це операція, під час якої держава повертує на ринок тримані у себе борові папери. Це зменшує пропозицію облігацій на вільному ринку, підвищує їхню вартість (знижує дохідність) та обслуговує потребу в ліквідності для фінансування держзобов'язань.
Чому біткойн впав нижче $80 тисяч у четвер?
Падіння біткойна до $79 806 було спровоковано як макроекономічною невизначеністю (зростанням PPI), так і фіксацією прибутків на ринку технологій. Супутньо спостерігався суттєвий спотовий попит у районі $80 тисяч, що згодом запустив відновлення котирування.
Чи можна передбачити рух біткойна за операціями викупу облігацій?
Історичні дані показують змішані результати: від падіння на 1% до зростання на 1,3% після різних операцій викупу. Це указує на те, що сам викуп облігацій не є однозначним предиктором цінової динаміки BTC і не може бути єдиним критерієм для прогнозування рухів крипторинку.
