BIS: стейблкоїни не мають критеріїв справжніх грошей — ризики 2026

Банк міжнародних розрахунків (BIS) в економічному звіті за 2026 рік зробив однозначний висновок: попри технологічні переваги, сучасні стейблкоїни не в змозі виконувати роль справжніх грошей. Організація попередила, що цифрові активи створюють ризики для фінансової стабільності, монетарної політики та законопорядку, й водночас не можуть замінити традиційну дворівневу систему взаємодії центральних та комерційних банків.

Що BIS вважає справжніми грошима

Згідно з аналізом Банку міжнародних розрахунків, повноцінні гроші мають відповідати чотирьом ключовим критеріям. По-перше, вони повинні приймати без додаткових перевірок чи умов — інакше кажучи, з автоматичною довірою учасників. По-друге, мають гарантувати погашення за точною номіналом вартістю без дисконтів чи надбавок. По-третє, вимагають еластичної ліквідності — змоги швидко перетворитися на готівку. По-четверте, спираються на інституційну довіру — систему центробанків та комерційних установ, що забезпечує стійкість та контроль.

Стейблкоїни, за оцінкою BIS, такої основи позбавлені. Хоча вони пропонують певні технічні удосконалення — програмованість, цілодобову роботу, P2P-перекази без посередників та швидкі транзакції — саме відсутність встановленої інституційної системи робить їх неповноцінною заміною традиційним грошам.

Домінування долара і обмежене практичне застосування

Дослідження BIS виявило, що 99,4% фіатних стейблкоїнів за капіталізацією прив'язані до американського долара. Це означає, що крипто-активи не створюють справді альтернативної глобальної монетарної системи, а лише зміцнюють гегемонію США у світовій валютній системі.

Реальне використання цих активів залишається вузьким. Основні сценарії — криптотрейдинг та страхування вартості в державах з нестійкою національною валютою. Застосування у міжнародних розрахунках натрапляє на перешкоди: значні комісійні збори, широкі спреди між купівлею й продажем, а також ризики нелегального обігу грошей. За даними BIS, ринкова капіталізація стейблкоїнів на кінець травня 2026 року досягла близько $320 млрд; обсяг операцій за 2025 рік склав приблизно $28 трильйонів.

Системні ризики та монетарний суверенітет

BIS остаточно попередив про три групи загроз. Перша — ризики для фінансової стабільності: масовий вихід коштів зі стейблкоїнів може спровокувати крах емітента й каскадні втрати. Друга — загрози монетарній політиці: якщо населення масово перейде на криптоактиви, центробанки втратять контроль над грошовою масою та ефективністю своїх інструментів. Третя — проблеми фінансової доброчесності й виявлення незаконної діяльності.

Висновок Банку міжнародних розрахунків є чітким: традиційна дворівнева система (центральний банк → комерційні банки → населення) залишається єдиною надійною основою для справжніх грошей. Стейблкоїни можуть служити додатковим інструментом у спеціалізованих нішах, але не здатні замінити фундаментальну роль держави в управлінні грошовою системою.