Американські біржи переходять на цілодобову торгівлю: графік, ризики, терміни

Американські фондові біржи готуються запустити майже цілодобову торгівлю акціями. Nasdaq та NYSE Arca планують розпочати нічні торги 6 грудня, додавши до стандартних ранішніх і денних сесій нову торгову період з 21:00 до 04:00 за нью-йоркським часом. Лондонська фондова біржа запланувала подібне розширення на 2027 рік. Це рішення дасть інвесторам різних часових поясів змогу торгувати акціями в зручний для них час, але одночасно принесе нижчу ліквідність, ширші спреди та додаткові операційні виклики.

Як змінюватимуться торгові години на Nasdaq та NYSE

Nasdaq запровадить нову нічну сесію з 21:00 до 04:00 за східним часом, яка доповнить основну торгову сесію з 09:30 до 16:00 та вже наявні торги до і після її завершення. NYSE Arca реалізує аналогічну схему без змін до часів роботи основної біржі. Обидві платформи передбачатимуть годинну технічну перерву для обслуговування та очищення операцій. Лондонська фондова біржа планує іншу модель – у 2027 році вона запустить LSE 24, дозволивши торгівлю окремими цінними паперами з 17:00 до 07:50 за місцевим часом.

Чому біржі розширюють торгові години

Основні причини пов'язані з глобалізацією та змінами поведінки інвесторів. По-перше, зростає попит іноземних інвесторів до американських активів. Криптовалютні ринки, які торгуються цілодобово без зупинок, сформували очікування на постійну доступність активів. По-друге, роздрібні та інституційні інвестори з Азії зможуть працювати з американськими акціями протягом стандартного робочого дня замість ночі. За даними SEC, за 12 місяців до серпня 2026 року обсяг нічних торгів зріс більш ніж утричі, з них близько 37% припадає на інвесторів за межами США, тоді як у звичайні години – лише 10%.

Брокери Robinhood та Charles Schwab вже дозволяють своїм клієнтам торгувати акціями та ETF вночі через альтернативні торгові системи, однак їхня частка становить менше 1% загального обсягу торгів.

Ризики цілодобової торгівлі та супротив змінам

Противники розширення визначають серйозні виклики. За традиційної моделі нічне закриття дає посередникам час для підготовки до наступної сесії, а регуляторам – час для реагування на проблеми. Міжнародний валютний фонд попереджав, що безперервна торгівля цифровими активами може скоротити час на втручання регуляторів під час криз.

Ліквідність залишається ключовою проблемою. Уночі на ринку працюватиме менше трейдерів, тому обсяги торгів знижуватимуться, а різниця між ціною купівлі та продажу (спред) розширюватиметься. Це робить операції дорожчими, а ціни – волатильнішими. За словами Джеффа О'Коннора з Liquidnet, нічний ринок поки має меншу глибину та ширші спреди, тому інституційні інвестори не поспішають активно переходити на цілодобову торгівлю.

Для бірж, брокерів та клірингових установ розширення графіка означає додаткові витрати на персонал у нічні години та посилення систем моніторингу. У червні Depository Trust & Clearing Corp. перейшла на режим роботи з неділі 20:00 до п'ятниці 20:00 за східним часом для підтримки нічних операцій. Регулятори загалом підтримують зміни – у квітні SEC схвалила пропозицію Nasdaq щодо розширення графіка.