Вибори в США і обвал на ринках AI: чи може бульбашка лопнути

Що сталося з акціями у четвер

Найбільше постраждав індекс Nasdaq, де зосереджені технологічні гіганти на кшталт Alphabet, Nvidia, Meta та Apple. Падіння пішло услід за виборами, на яких демократи здобули повний контроль над Конгресом.

За повідомленням BBC News, безпосередньою причиною спаду стали результати голосування. Водночас побоювання, що техкомпанії переоцінені, з'явилися задовго до виборів.

Бум штучного інтелекту і зростання витрат

Випуск ChatGPT компанією OpenAI наприкінці 2022 року вважають початком нової золотої лихоманки. Інвестори вклали кошти у виробників чипів, мережеву інфраструктуру, будівництво центрів обробки даних і енергетику для їх живлення.

За прогнозом Goldman Sachs, у 2026 році інвестиції в AI можуть сягнути 1 трлн доларів. Такий обсяг капіталу підняв вартість запозичень і для інших галузей. Водночас інвестори хочуть віддачі, а сумніви щодо того, чи принесе бум очікувані прибутки, посилилися за останні місяці.

Додатковий тиск створюють заяви дослідників ШІ про безпеку технології, зокрема припущення, що вона може становити екзистенційну загрозу людству. Такі заяви підсилюють очікування жорсткішого регулювання.

Чому демократи виступили проти центрів обробки даних

Адміністрація Трампа активно підтримує розвиток ШІ, тоді як багато провідних демократів відгукнулися на занепокоєння місцевих громад щодо розширення центрів обробки даних. Критики побоюються, що висока витрата води й електроенергії підніме рахунки домогосподарств, а також вказують на шум, використання землі та інші незручності.

Опитування Gallup, оприлюднене у травні, показало, що 71 % американців виступили б проти будівництва центру обробки даних у своїй громаді. Для атомної електростанції цей показник становив 53 %.

Серед демократів, які пішли на вибори з цією тезою, — Джеймс Таларіко, переможець виборів до Сенату в Техасі.

Хоча ми хочемо захистити лідерство Америки у сфері штучного інтелекту, ми досі розбираємося, як він вплине на все: від того, як ми працюємо, до того, як навчаються наші діти.

Джеймс Таларіко, переможець виборів до Сенату в Техасі (переклад)

• Губернаторка-обранниця Техасу Джина Гінохоса пообіцяла мораторій на будівництво нових центрів обробки даних.
• Ілон Маск, який переніс частину операцій SpaceX і Tesla до цього штату, витратив майже 450 млн доларів на підтримку республіканських кампаній у проміжних виборах.

Що це означає для інвесторів

Вартість акцій відображає очікувані майбутні прибутки, а не поточні. Якщо віддача від AI виявиться меншою за очікувану, частина інвесторів почне продавати папери. Співзасновник британської Arm Holdings Тюдор Браун пояснює це так:

Вартість акцій базується на майбутніх прибутках, а не на нинішніх.

Тюдор Браун, співзасновник Arm Holdings (переклад)

Аналітикиня Нандіні Рой Чоудхурі з Future Market Insights очікує, що трейдери стануть вибірковішими і віддаватимуть перевагу компаніям із міцнішими балансами. Тому швидке відновлення техакцій малоймовірне.

Браун вважає, що вплив буде обмеженим. На його думку, оцінки акцій роздуло очікування майже безмежного зростання AI, після чого настала різка паніка. Він бачить природну межу падіння, адже компанії далі заробляють великі гроші.

Часті питання