Winklevoss запускає Zcash ETF з комісією 0,25% проти 2,5% Grayscale
6 жовтня 2025 року Winklevoss Asset Services подала заявку на конкуруючий ETF на Zcash з комісією 0,25% — у 10 разів нижчою за Grayscale ZCSH. Grayscale втратив $218 млн активів менш ніж за два тижні
6 жовтня 2025 року компанія Winklevoss Asset Services подала до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) заявку на запуск нового спот-ETF, сфокусованого на криптовалюті Zcash (ZEC). Пропонована комісія управління становитиме 0,25% на рік — у десять разів нижча за комісію існуючого Grayscale Zcash ETF (ZCSH), яка дорівнює 2,5% річних. Цей крок відбувається на тлі значних відтоків капіталу з Grayscale ZCSH.
Масові відтоки з Grayscale Zcash ETF
Фонд Grayscale ZCSH зазнав суттєвого скорочення активів протягом вересня–жовтня 2025 року. Станом на 24 вересня обсяг активів фонду сягав $1 млрд. За 12 днів, до 5 жовтня 2025 року, цей показник впав до $781,96 млн. Чистий обсяг відтоків активів склав близько $97 млн за період. Серед іншого, ціна самої криптовалюти Zcash (ZEC) також знизилась протягом цього часу.
Інвестори масово виводили капітал: у чотирьох із п'яти останніх торгових днів фонду. З 30 вересня по 2 жовтня 2025 року щодобові відтоки коливалися у діапазоні $27–30 млн. Чистий кумулятивний приплив активів (облік придбань мінус відкупівель) зменшився з $306,12 млн до $209 млн. Решта падіння балансу пояснюється безпосередньо девальвацією ціни ZEC на вторинному ринку. На момент публікації матеріалу котирування Zcash перебували поблизу позначки $1 342, з добовим зростанням на 4,8%.
Умови Winklevoss: як економити на комісіях
Winklevoss Asset Services гарантує принципово нижчі витрати для інвесторів. При внеску $10 000 річна комісія на фонді Winklevoss складатиме всього $25, тоді як у ZCSH той же внесок обійдеться у $250 за рік. За первинною заявкою, ETF планується розмістити на біржі Nasdaq під тікером WINK.
Кастодіальні послуги (зберігання активів) забезпечуватиме компанія Gemini Trust Company, яку заснували самі Тайлер та Кемерон Вінклвосси. У документації зареєстрований конфлікт інтересів, оскільки Gemini є афілійованою структурою спонсора фонду. Winklevoss Capital Fund заявив про намір придбати до $100 млн акцій нового фонду, однак цей намір не є юридично обов'язуючим.
Спонсор фонду було створено 1 жовтня 2025 року і, як зазначено в документації, він не має попереднього досвіду управління колективними інвестиційними фондами. Торгівля акціями WINK розпочнеться лише після офіційного схвалення SEC та дозволу на лістування на Nasdaq. На цей час низка параметрів залишилась невизначеною: орієнтирна ціна за акцію, обсяг капіталізації при запуску, список авторизованих учасників ринку.
Історія Winklevoss у крипто-інвестиціях
Заява на Zcash ETF символічна: рівно 13 років тому брати Вінклвосси подали першу у світі заявку на спот-ETF біткойна. Попри те, що ця рання ініціатива не була одразу схвалена (спот-Bitcoin ETF в США запустили лише 2024 року), Winklevoss Twins залишаються впливовими гравцями на крипто-ринку. Їхня платформа Gemini вже давно пропонує кастодіальні рішення для інституційних та індивідуальних інвесторів у цифрові активи.
Що таке Zcash і чим він відрізняється від Біткойна?
Zcash (ZEC) — криптовалюта, яка уможливлює повне приховування ідентичності відправника та суми транзакції через технологію zero-knowledge proofs. На відміну від Біткойна, де всі транзакції публічні та прослідковуються, Zcash пропонує опціональну конфіденційність переводів.
Чому інвестори виводять кошти з Grayscale Zcash ETF?
Основна причина — висока комісія 2,5% річних, яка істотно впливає на чистий дохід в умовах невисокої волатильності цін. Запуск конкуруючого ETF Winklevoss з комісією 0,25% спонукав інвесторів переводити активи до дешевшої альтернативи.
Коли почнеться торгівля WINK ETF на Nasdaq?
Торгівля стартує виключно після офіційного схвалення реєстрації SEC та отримання дозволу на лістування від Nasdaq. Станом на публікацію матеріалу ці апруви ще не були завершені.
Чи безпечно зберігати активи в Gemini Trust?
Gemini Trust — авторитетна крипто-кастодіальна платформа, яка дотримується регуляторних стандартів США. Однак слід враховувати конфлікт інтересів: Gemini належить спонсорам фонду (братам Вінклвоссам), що вимагає від інвесторів уважного моніторингу управління.
