Токенізація катастрофічних облігацій: як блокчейн допоможе перестраховикам
Harneys та droppRWA планують випустити першу токенізовану катастрофічну облігацію на початку 2025 року. Технологія дозволить дробити інструменти на менші частки й розширити доступ інвесторів до страхового ринку
Щороку природні катастрофи завдають економічних збитків на сотні мільярдів доларів. За даними Swiss Re, торік збитки від стихійних лих становили $220 млрд, однак страхове покриття компенсувало лише $107 млрд. Решту втрат поділили між собою домогосподарства, підприємства й держави. Для закриття цієї прогалини капітал активно потрапляє на ринок катастрофічних облігацій — інструментів, що дозволяють страховикам й перестраховикам передати інвесторам ризик, пов'язаний з ураганами, землетрусами й лісовими пожежами.
Ринок катастрофічних облігацій растиме
Обсяг ринку катастрофічних облігацій (cat bonds) у червні 2024 року сягнув $65,6 млрд, а новим випускам у другому кварталі вдалося встановити рекорд — $11,3 млрд. Попри такий поступ, значна частина збитків залишається незастрахованою. За даними ОЕСР, у 2023 році в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні без страхового покриття залишилось 91% збитків від природних катастроф. Перешкода на шляху розвитку ринку — дефіцит повної інформації про страхові випадки та слабкі можливості катастрофічного моделювання, особливо у районах із високою ймовірністю масштабних втрат.
Токенізація як шлях до демократизації
Традиційно катастрофічні облігації були доступні переважно великим інституційним інвесторам та спеціалізованим фондам. Мінімальна інвестиція становила від $250 тис. Тепер юридична фірма Harneys (Бермудські острови) та платформа токенізації droppRWA планують на початку 2025 року випустити першу токенізовану катастрофічну облігацію. Кожен токен представлятиме юридичне право власності на частку облігації. Структура передбачає дроблення інструментів на менші частки при дотриманні всіх вимог законодавства щодо цінних паперів та захисту інвесторів.
Керуючий партнер Harneys Bermuda Генрі Такер підкреслив, що токенізація не перетворює катастрофічні ризики на звичайний роздрібний продукт. Залучений капітал залишається повністю спрямованим на покриття конкретного страхового ризику. Блокчейн служить лише для оформлення прав власності й дроблення інвестицій, а не для зміни самої природи ризику.
Застосування в практиці й державних програмах
Токенізовані структури особливо корисні для розміщення складних ризиків, таких як повені й тайфуни у Південно-Східній Азії, де дані про попередні випадки обмежені й складно оцінити потенційні збитки. Спеціалізований андеррайтер може залучити капітал під один конкретний ризик, визначивши його параметри й очікувану дохідність для інвесторів.
Катастрофічні облігації вже активно використовуються й на державному рівні. У травні 2024 року Світовий банк організував для Ямайки покриття на $200 млн, яке забезпечує виплати після ураганів. Міністерка фінансів Ямайки Фейвал Вільямс назвала такі облігації ключовим елементом стратегії фінансового захисту від стихійних лих.
Однак токенізація сама по собі не знизить вартість катастрофічних збитків і не гарантує дешевшого страхування для людей у зонах високого ризику. Її головна перевага — розширення кола інвесторів через можливість дроблення великих інструментів на доступніші частки. Інвесори отримують дохід в обмін на прийняття визначеного страхового ризику, а страховики й перестраховики — доступ до нових джерел капіталу.
Що таке катастрофічні облігації?
Це цінні папери, які дозволяють страховикам передати ризик від природних катастроф інвесторам. Інвестори отримують дохід, а страховики — капітал для страхового покриття від ураганів, землетрусів та інших лих.
Коли з'явиться перша токенізована катастрофічна облігація?
Harneys та droppRWA планують випустити її на початку 2025 року. Це дозволить інвесторам купувати менші частки облігацій замість традиційного мінімуму від $250 тис.
Чи можуть державні інституції використовувати катастрофічні облігації?
Так. Світовий банк вже організував такі програми для країн, як Ямайка, щоб захистити їх від фінансових наслідків природних катастроф і стихійних лих.
Чи знизить токенізація ціну страхування в зонах ризику?
Ні. Токенізація лише розширює доступ інвесторів до ринку катастрофічних облігацій. Ціна страхування залежить від реальних ризиків, а не від формату розповсюджування облігацій.
