Tether: $4,5 млрд прибутку за дев'ять місяців, буфер USDT менший за біткойн-резерви
Tether за перші дев'ять місяців 2026 року отримала $4,5 млрд чистого прибутку, але її резервний буфер у $7,95 млрд наразі менший за біткойн-резерви на $8,37 млрд. Дані містяться у засвідченні за третій квартал, яке підготувала аудиторська компанія BDO.
Прибуток і буфер Tether за дев'ять місяців 2026 року
За перші дев'ять місяців 2026 року Tether отримала $4,5 млрд чистого прибутку. Засвідчення за третій квартал, опубліковане в п'ятницю, показує, що резервний буфер зріс майже вдвічі: з $4,11 млрд до $7,95 млрд.
Основна частина надходжень формується з процентного доходу за казначейськими векселями США на $132,4 млрд і операціями зворотного репо. Коливання вартості золота та біткойна до операційного прибутку не враховуються, тому після ринкових переоцінок буфер за дев'ять місяців збільшився на $1,66 млрд.
Попередній квартал: буфер скоротився вдвічі
У другому кварталі буфер зменшився вдвічі через падіння цін на золото й біткойн, попри квартальний прибуток $1,5 млрд. Про це раніше писав BeInCrypto.
За третій квартал буфер відновився на $3,8 млрд, але засвідчення не розкриває причин цього зростання.
Структура резервів Tether
| Група активів | Обсяг |
|---|---|
| Золото і біткойн | $27,45 млрд |
| Золото, біткойн, забезпечені кредити та інші вкладення (разом) | $47,7 млрд (25% резервів) |
| Державні цінні папери США, зворотне репо та готівка | понад $139,6 млрд (решта 73% резервів) |
Що це означає для власників USDT
Забезпечення USDT тепер залежить від ринкової ціни золота й біткойна. За розрахунками BeInCrypto на основі засвідчених даних, падіння обох активів на 29 % вичерпало б увесь резервний буфер. Це оцінка, а не сценарій, наведений Tether.
У листопаді 2025 року S&P Global Ratings понизила оцінку стабільності USDT до найнижчої — «слабкий», коли частка таких активів у резервах становила 24 %. Аналітики послалися на експозицію до біткойна, що перевищує буфер, і на брак розкриття інформації про зберігачів і контрагентів. BDO підтвердила обсяги резервів, але її оцінки базуються на стандартних ринкових умовах, а не на сценаріях стресового продажу.
Наш обов’язок — гарантувати надійність USD₮ саме тоді, коли це найважливіше: у періоди напруженої ринкової кон’юнктури та потрясінь у фінансових системах
Паоло Ардоїно, CEO Tether
Примітка редакції: Частки резервів 25% (золото, біткойн, кредити та інші вкладення) і 73% (держпапери США, репо, готівка) в сумі дають 98%, решта в джерелі не деталізована.
Примітка редакції: Падіння на 29% — розрахунок BeInCrypto на основі засвідчених даних, а не оцінка Tether.
Примітка редакції: Причини відновлення буфера на $3,8 млрд у джерелі не пояснено.
Часті питання
Чому резервний буфер Tether менший за біткойн-портфель?
Буфер Tether за третій квартал становить $7,95 млрд, а біткойн-резерви — $8,37 млрд. Операційний прибуток за дев'ять місяців склав $4,5 млрд, але з урахуванням ринкових коливань активів буфер збільшився лише на $1,66 млрд.
Що станеться з USDT, якщо золото й біткойн подешевшають на 29%?
За розрахунками BeInCrypto на основі засвідчених даних, таке падіння цін вичерпало б увесь резервний буфер. Сукупна вартість золота й біткойна у резервах становить $27,45 млрд. Решта резервів, понад $139,6 млрд, розміщена в державних паперах США, операціях зворотного репо та готівці.
Чому S&P знизив оцінку стабільності USDT?
У листопаді 2025 року S&P Global Ratings понизила оцінку до «слабкий», найнижчої. Аналітики послалися на експозицію до біткойна, що перевищує резервний буфер, і на відсутність розкриття інформації про зберігачів і контрагентів.
Раніше ми писали
Джерела
