НБУ: Чому уповільнилося зростання ВВП України у II кварталі 2026?
Нацбанк України пояснив, як посилення атак РФ на логістику та бізнес вплинуло на уповільнення зростання ВВП у II кварталі 2026 року. Дізнайтеся деталі
У другому кварталі 2026 року зростання реального валового внутрішнього продукту (ВВП) України сповільнилося, попри стійке внутрішнє споживання. Національний банк України (НБУ) пояснює це посиленням російських атак на логістичну та транспортну інфраструктуру, а також об'єкти бізнесу, що стримувало загальне економічне відновлення.
Згідно з коментарем Національного банку щодо динаміки реального ВВП у II кварталі 2026 року, основними рушіями економічного зростання залишалися приватне споживання та пожвавлення інвестиційної активності. Відсутність значних обмежень в електропостачанні для населення та підприємств також сприяла позитивній динаміці. Однак, ескалація військових дій РФ, спрямованих на ключові інфраструктурні об'єкти, значно обмежила потенціал відновлення української економіки.
Ключові фактори зростання та стримування ВВП у II кварталі 2026
У період із квітня по червень 2026 року приватне споживання стало найвагомішим чинником, який забезпечив 4,6 відсоткового пункту (в. п.) зростання реального ВВП. Кінцеві споживчі витрати домогосподарств збільшилися на 6,9% у річному вимірі, що було зумовлено підвищенням реальних заробітних плат, мінімальної зарплати, пенсій та інших соціальних виплат. Водночас, через затримки з надходженням міжнародного фінансування, кінцеві споживчі витрати сектору державного управління скоротилися на 1,5% рік до року, що спричинило від'ємний внесок у зміну ВВП на рівні 0,6 в.п.
Інвестиційна активність також продемонструвала позитивну динаміку. Капітальні видатки бюджету значно зросли – на 22% у річному вимірі, що було зумовлено потребою у відновленні інфраструктури. Це підтримало валове нагромадження основного капіталу, яке збільшилося на 7,3% та додало 1,3 в. п. до реального ВВП. Інвестиції спрямовувалися на відновлення доріг, а також на будівництво та ремонт логістичної та енергетичної інфраструктури.
Щодо зовнішньої торгівлі, експорт товарів і послуг прискорився до 9,9% рік до року завдяки відновленню постачань зернових та збільшенню експорту чорних металів напередодні зниження імпортних квот з боку Європейського Союзу. Водночас, зростання імпорту сповільнилося до 14,2% рік до року через стабілізацію енергопостачання (зменшення імпорту енергообладнання) та достатню внутрішню пропозицію овочів і фруктів (зменшення імпорту продовольства). У результаті, від'ємний внесок чистого експорту в зміну реального ВВП зменшився до 5 в. п. порівняно з I кварталом.
Вплив секторів економіки та прогноз НБУ
Стійкий споживчий попит стимулював зростання валової доданої вартості (ВДВ) у торгівлі на 4,5% рік до року, а також у секторі фінансових послуг, де ВДВ зросла на вражаючі 27,8% рік до року. Поліпшення ситуації з енергопостачанням сприяло пожвавленню промислового виробництва: видобувна промисловість зросла на 3,9% (завдяки газовидобутку), а переробна – на 2,5% (за рахунок металургії, хімічної промисловості та машинобудування). Проте, ВДВ енергетичного сектору скоротилася на 10,8% через наслідки руйнувань теплової генерації.
Вплив фіскальної політики був різноспрямованим: ВДВ охорони здоров'я зросла на 2,8%, державного управління та оборони – на 4,4%, тоді як сектор освіти скоротився на 11,1% рік до року. Посилення російських атак на бізнес-об'єкти та логістичну інфраструктуру (залізничні вузли, порти) поглибило спад у транспортній галузі – ВДВ транспорту зменшилася на 6,4%, а вантажні перевезення скорочувалися попри активний експорт сільськогосподарської продукції.
Незважаючи на зростання інвестицій, спад у будівництві поглибився до 10,6% через високу базу порівняння, дефіцит кваліфікованих кадрів та зміну структури попиту. Сільське господарство також скоротилося на 3,5% рік до року через складну ситуацію у тваринництві та повільніший перебіг жнив.
За оцінками регулятора, динаміка ВВП у другому півріччі 2026 року, ймовірно, залишатиметься стриманою. Вона залежатиме від масштабів та наслідків російських атак на логістику, виробництво й енергетику, обсягів урожаю, бюджетних стимулів, а також розвитку подій на Близькому Сході. Для українського бізнесу це означає необхідність адаптації до умов постійних ризиків та пошуку альтернативних логістичних шляхів.
Що стало основним рушієм зростання ВВП України у II кварталі 2026?
Основним рушієм зростання реального ВВП у II кварталі 2026 року стало стійке внутрішнє споживання, підтримане зростанням реальних доходів населення та соціальних виплат.
Які фактори стримували відновлення економіки, за даними НБУ?
Відновлення економіки України стримувалося подальшим посиленням російських атак на логістичну, транспортну інфраструктуру та об'єкти бізнесу, зокрема залізничні вузли та порти.
Як вплинула зовнішня торгівля на ВВП у II кварталі 2026?
У II кварталі 2026 року експорт товарів і послуг прискорився завдяки зерновим та металам, тоді як зростання імпорту сповільнилося. Це зменшило від'ємний внесок чистого експорту в зміну реального ВВП.
Який прогноз НБУ щодо динаміки ВВП на друге півріччя 2026 року?
НБУ прогнозує, що динаміка ВВП у другому півріччі 2026 року залишатиметься стриманою та залежатиме від масштабів російських атак, обсягів урожаю, бюджетних стимулів та геополітичних подій.
