Крипто 10/10: чи справді трейдери знизили плече до річниці
Напередодні річниці масивної ліквідації трейдери крипторинку посилювали левередж, а не скорочували позиції. Обсяги маржинальних угод зростали під час падіння BTC, викликавши $1 млрд ліквідацій
Перед річницею драматичної ліквідації від 10 жовтня 2024 року учасники крипторинку діяли всупереч очікуванням — замість скорочення ризикових позицій вони активніше залучали позиковий капітал. Коли вартість біткойна впала до $80 тисяч, це спричинило примусове закриття угод на суму понад $1 мільярда, а саме коригування біткойна відбулось через рекордні $19 мільярдів ліквідацій на річницю першої кризи.
Як трейдери насправді поводилися перед падінням
Спостереження на крипторинку засвідчують парадоксальну поведінку — замість того щоб розвантажити ризикові ставки, торговці посилювали марже перед критичною датою. Леверидж являє собою залучення позикового капіталу для укладання більших торгових угод, при цьому несприятливий рух ціни запускає автоматичне закриття позицій через механізм ліквідації.
Показник Estimated Leverage Ratio від CryptoQuant, що порівнює обсяг відкритих позицій з запасами біткойна на біржах, зростав з 3 по 8 жовтня — з рівня 0,234 до приблизно 0,256. Це свідчило про накопичення позикових коштів, а не їх скорочення. Аналітики BeInCrypto вказували, що концентрація левериджу майже досягла показників попереднього року, коли відбулась критична корекція.
Пік перевантаження біржа зафіксувала саме в день падіння. BTC знизився до $80 393, а обсяг ліквідацій перевищив $1 мільярда за добу, з яких близько $930 мільйонів припали на позиції трейдерів, налаштованих на зростання ціни.
Чи скоротився ризик після падіння
Після критичного дня сукупний обсяг відкритих позицій знизився з приблизно $154 мільярдів до $142 мільярдів за даними CoinGlass. Однак показник Estimated Leverage Ratio опустився лише до орієнтовно 0,250 — що залишалося вище за рівень початку тижня, вказуючи на неповне скорочення ризику навіть після драматичного перелому.
Стан фінансування (funding rate) — комісійної ставки, яку власники довгих позицій сплачують за їх збереження — також демонстрував зміни. На бірже Deribit ставка впала з 26,9% у річному обчисленні напередодні корекції до 7,1% у поточному тижні. На OKX середній рівень комісії за останні сім днів утримувався близько 3,5%, що свідчило про послаблення перебільшеного оптимізму.
Індекс страху та жадібності Alternative.me, який оцінює ринковий настрій за шкалою від нуля до ста, у суботу показував 64 («жадібність»), опустившись до 59 під час самої корекції у п'ятницю. Це означало, що паніка виявилась обмеженою, а ринок швидко повернувся до оптимістичних очікувань.
Перспективи на найближчі порогові рівні
На момент аналізу біткойн торгувався поблизу $82 700, показуючи зростання на 0,14% протягом останніх 24 годин. Це залишається на 35% нижче за максимум жовтня, що мав бути близько $126 тисяч. За спостереженнями аналітичної платформи Glassnode, наступний значний кластер левериджованих позицій розміщено біля діапазону $75 тисяч — зони потенційної лабільності, якщо ціна продовжить падіння.
Ветеран галузі Ерік Коннер, співавтор протоколу EIP-1559, припускав, що психологічний вплив попередньої кризи (так зване «ведмежа травма») змусив частину учасників скоротити позиції напередодні річниці. Проте аналіз даних свідчить на користь іншого висновку — левередж насправді посилювався, а протидія ризику виявилась неповною й уповільненою у часі.
Що таке леверидж у крипторинку?
Леверидж — це залучення позикового капіталу для укладання торгових угод з більшим обсягом, ніж власні кошти трейдера. При несприятливому русі ціни біржа автоматично закриває позицію через ліквідацію, щоб захистити обидві сторони угоди.
Що означає funding rate на криптобіржі?
Funding rate — це комісійна ставка, яку власники довгих позицій (очікувачів зростання) сплачують за можливість утримувати угоду відкритою. Високі ставки сигналізують про перебільшене бичаче настрої й накопичення ризику на ринку.
Як Estimated Leverage Ratio допомагає передбачити ліквідації?
Цей показник порівнює обсяг відкритих позицій з запасами біткойна на біржах. Зростання індикатора означає накопичення позикових коштів і зростання ризику масових ліквідацій при різкому русі ціни.
Чи справді трейдери скоротили ризик напередодні річниці 10/10?
Ні. Дані показують, що напередодні падіння трейдери посилювали леверидж, а не скорочували його. Хоча після критичного дня частина позицій була закрита, ризик залишився вище за попередній рівень на початок тижня.
