Grayscale: без 10 днів трирічна дохідність біткоїна упала б до 27%
За три роки біткоїн виріс на 225%, але більшість прибутку припала на кілька торгових днів. Виключення 10 найкращих днів скоротило б дохідність до 27%, а без 15 днів — від'ємна 11%
За останні три роки біткоїн продемонстрував дохідність близько 225%, значно перевищивши результати індексу Nasdaq, який виріс на 109%. Однак аналіз компанії Grayscale виявив парадоксальну закономірність: абсолютна більшість прибутків припала на невелику кількість найсильніших торгових сесій, що робить інвестиційні результати вкрай залежними від часування входу й виходу з позицій.
Критична роль окремих торгових днів
Дослідження Grayscale демонструє надзвичайну концентрацію прибутків біткоїна. Якщо виключити п'ять найкращих торгових днів за період, сукупна дохідність скорочується із 225% до 95% — втрачається майже половина результату. Видалення десяти найсильніших сесій зменшує показник до 27%, а без 15 найкращих днів біткоїн демонструє збиток у 11%.
Для порівняння, індекс Nasdaq виявився менш чутливим до вилучення окремих днів. Навіть без 15 найкращих торгових сесій його трирічна дохідність склала 21%, що свідчить про більш рівномірний розподіл прибутків. Аналітики Grayscale підкреслили, що менш ніж 0,5% усіх торгових днів аналізованого періоду забезпечили достатній приріст, щоб їхнє вилучення скоротило загальну дохідність активу більш ніж удвічі.
Ризики очікування «сприятливого моменту»
Стратегія очікування більш сприятливого моменту для входу на ринок, так звана практика «перечікування», може призвести до значних альтернативних витрат. Інвестори, які намагаються дочекатися істотного падіння цін або визначених технічних рівнів, часто пропускають раптові висхідні рухи, здатні драматично вплинути на кінцеве повернення капіталу.
Множник Пуелла, аналітичний інструмент платформи CryptoQuant, нещодавно досяг 11-місячного максимуму, вперше за близько 10 місяців перетнувши позначку 1. З листопада 2025 року індикатор перебував нижче цього рівня, що традиційно сигналізує про періоди накопичення біткоїна та формування ринкового дна. Експерти CryptoQuant припускають, що наступною ціллю множника може стати рівень 2, що вказує на можливий перехід до нової фази ринкового циклу та потенціал подальшого зростання ціни.
Чому вилучення 10 днів так суттєво впливає на дохідність біткоїна?
Біткоїн характеризується високою волатильністю, при якій найсильніші однодневні рухи виникають несподівано й неважко передбачити. Ці рідкісні дні концентрують більшість прибутку, тому їхнє вилучення драматично змінює кінцевий результат.
Як множник Пуелла сигналізує про стан ринку?
Коли множник Пуелла перебуває нижче 1, це історично вказує на період накопичення та формування ринкового дна. Перетин вище позначки 1 припускає розворот до висхідного тренду й потенціал для подальшого зростання ціни.
Чи краще інвестувати в Nasdaq, ніж в біткоїн, через залежність від окремих днів?
Хоча Nasdaq показав більш рівномірні результати, біткоїн забезпечив значно вищу трирічну дохідність (225% проти 109%). Зменша волатильність Nasdaq не компенсує меншу абсолютну прибутковість на цьому горизонті.
Що мають робити інвестори, керуючись цим аналізом Grayscale?
Дослідження підкреслює важливість довгострокового утримання позицій, оскільки спроба передбачити й перечекати короткочасні рухи з високою ймовірністю призведе до пропуску ключових днів зростання й зменшення загального прибутку.
