Galaxy Digital: ведмежий цикл біткоїна завершився у червні 2026

Аналітичний відділ Galaxy Digital вважає, що ведмежий ринок біткоїна завершився в червні 2026 року, а актив перейшов до фази накопичення. Про це йдеться у звіті, який очолив голова відділу досліджень Алекс Торн. Інституційні інвестори скоротили позиції, проте довгострокові фундаментальні чинники на користь біткоїна зберігаються.

Технічні сигнали та поведінка власників

У червні 2026 року біткоїн утримався біля 200-тижневої ковзної середньої, а згодом піднявся вище 50-тижневої. До цього актив 44 тижні перебував нижче останнього рівня. Максимальне падіння від історичного піка становило близько 53%, тоді як у попередніх ведмежих циклах просідання сягали 77–93%.

Інші показники також вказують на можливе формування дна. Коефіцієнт MVRV (співвідношення ринкової та реалізованої капіталізації) становить 1,10, середня ціна придбання монет поточними власниками — $74 811. Показник SOPR (співвідношення ціни реалізації монет до ціни їхнього придбання) дорівнює 1,009, тобто монети продають приблизно за цінами купівлі.

Водночас активність довгострокових власників знизилася. У 2024 році вони продавали близько 67 000 BTC на місяць, у 2026-му — приблизно 34 000 BTC.

Інституційний попит і ETF

На ринку ф’ючерсів CME чиста лонг-позиція інституційних інвесторів скоротилася з 43 300 до 18 400 BTC, тобто приблизно на 57%. Відкритий інтерес знизився на 51%. Запаси спотових біткоїн-ETF зменшилися з 355 000 до 307 000 BTC. Дев’ять великих установ загалом скоротили позиції на 68 000 BTC, однак інші учасники, які розкрили свої вкладення, продовжували купувати. Відтік із фондів від пікового рівня становив лише близько 11%, а після червневого мінімуму до ETF надійшло близько 87 000 BTC.

Макроекономіка та ризики для прогнозу

Galaxy Digital посилається на зростання державного боргу США, який становить $40,44 трлн, та бюджетний дефіцит у $1,99 трлн. Витрати на обслуговування боргу сягають $1,28 трлн, дохідність 10-річних казначейських облігацій — 5,31%, річна інфляція — 3,7%. За оцінками авторів, фінансування інфраструктури ШІ боргом у 2026 році досягне $570 млрд.

Прогноз може переглянути, якщо з’являться такі сигнали:

• втрата технічної підтримки: закріплення нижче 50-тижневої ковзної середньої на рівні $76 540 протягом місяця;
• тривалий відтік з ETF: зниження запасів нижче 1,22 млн BTC, зафіксованого 13 липня;
• квантові обчислення: близько 35,4% пропозиції (7,1 млн BTC) розміщено на адресах із відкритими публічними ключами. Для зламу криптографії потрібен комп’ютер із понад 500 000 фізичних кубітів, тоді як чип Google має 105;
• макроекономічні умови: посилення фінансової консолідації або погіршення ліквідності може знизити інтерес до ризикових активів.

Алекс Торн допускає повернення ціни до $125 000, проте цей сценарій залежить від збереження технічних рівнів і стабільності інституційного попиту. Для читачів це означає, що ринок переходить у стадію накопичення, але ризики залишаються високими, тож варто стежити за ключовими рівнями та обсягами ETF, а не покладатися лише на один сигнал.