Фізична ціна нафти вища за котирування через зростання фрахту танкерів
Колумніст CNBC Брайан Салліван стверджує, що фактична вартість нафти з доставкою може бути вищою за ціну на фʼючерсах. Причина, за його словами, у різкому зростанні вартості морських перевезень.
Чому фізичний барель коштує дорожче за котирування
Фʼючерси на нафту є паперовими контрактами з ціною на сьогодні або на майбутні періоди. Якщо ж купувати сам товар з доставкою, підсумкова вартість може суттєво відрізнятися. На думку автора колонки, з урахуванням перевезень реальна ціна барелю становить 125 доларів або більше.
Компанії, яким потрібна доставка морем, залізницею чи вантажівками, платять значну премію понад ціну самої нафти. Попри те, що обсяги нафти через Ормузьку протоку майже повернулися до довоєнного рівня, витрати на перевезення цього не відображають.
Вартість фрахту танкерів зросла майже вдесятеро
Минулого тижня супертанкер класу VLCC зафрахтували на маршрут від узбережжя Мексиканської затоки США до Китаю. Вартість угоди становила 76 млн доларів. Інший танкер великого класу перевіз вантаж зі США до Південної Кореї за 77 млн доларів.
- Фрахт VLCC з США до Китаю: 76 млн доларів
- Фрахт з США до Південної Кореї: 77 млн доларів
- Премія понад ціну нафти: близько 38 доларів на барель
За даними колонки, ціна такого рейсу зросла в 10 разів порівняно з рівнем менш як рік тому. Якщо на борту близько 2 млн барелів, вартість перевезення додає приблизно 38 доларів до кожного барелю.
Атаки в Ер-Ріяді та конференція World Petroleum Council
В аеропорту Ер-Ріяда (Саудівська Аравія) сталися напади. Щонайменше 14 людей загинули, понад 300 отримали поранення. Серед цивільних, які постраждали, були релігійні паломники.
Аеропорт атакували щонайменше тричі в той час, коли до міста прибували учасники конференції World Petroleum Council. Брайан Салліван мав прилетіти туди в суботу, але рейс скасували через обстріли. Конференція, за його словами, відбулася за планом.
Що відбувається з акціями енергетичних компаній
Акції Shell цього тижня оновили максимум, а ціна наближається до цільової, за оцінкою аналітиків. RBC пов'язує зростання експортної маржі на LNG до Європи з відсутністю стабільного відновлення катарських поставок і низькими запасами газу в ЄС перед зимою. Аналітик RBC Бірадж Боркхатарія очікує вигоду для Shell, TotalEnergies та BP, які мають великі позиції зі скрапленим газом у США.
Маржі експорту зросли до найширших рівнів з 2022 року, за оцінками RBC, вони майже вдвічі вищі, ніж у другому кварталі.
Бірадж Боркхатарія, аналітик RBC (переклад)
Morgan Stanley вважає, що дефіцит дизеля поширюється на бензин. Фірма переглянула прогнози прибутку вгору для ExxonMobil, Valero, Phillips 66 і PBF.
Рекомендації аналітиків: цільові ціни та потенціал
| Компанія | Хто рекомендує | Рейтинг і ціль | Потенціал |
|---|---|---|---|
| ConocoPhillips (COP) | RBC, Скотт Ханолд | ціль 152 долари | понад 20 % |
| First Solar (FSLR) | Truist | Buy, ціль 270 доларів | не вказано |
| TeraWulf (WULF) | TD Cowen, Майкл Еліас | Buy, ціль 21 долар | близько 50 % |
Орієнтована на прибутковість цінність, сильний баланс і провідні в галузі виплати акціонерам.
Скотт Ханолд, аналітик RBC (переклад)
Truist підвищив рекомендацію для First Solar до Buy, посилаючись на тарифи, які, за оцінкою фірми, дадуть компанії цінову перевагу щонайменше ще чотири роки. TD Cowen починає покривати TeraWulf, а можливий лізинг локації в Кентуккі у другій половині 2027 року аналітик вважає каталізатором.
Що це означає для інвесторів
Котирування на біржі не завжди показують повну вартість нафти для покупця, який оплачує доставку. Для компаній, які закуповують сировину з перевезенням, витрати на логістику можуть рости разом із фрахтом, і це варто враховувати при оцінці їхніх показників.
Цільові ціни, наведені в колонці, є позиціями окремих аналітичних фірм, а не прогнозом ринку. Частина з них передбачає значний потенціал зростання, тому перед рішенням варто перевірити фінансові показники самих компаній.
Примітка редакції: Премія 38 доларів на барель є розрахунком колумніста: 76 млн доларів поділено на припущені близько 2 млн барелів на борту.
Примітка редакції: Ціна 125 доларів за барель є оцінкою автора колонки, а не біржовим котируванням; у джерелі немає даних про фактичні угоди з постачання.
Примітка редакції: Кількість загиблих у джерелі подана як щонайменше 14, поранених як понад 300.
Часті питання
Чому ціна нафти на біржі відрізняється від вартості фізичної поставки?
Фʼючерси є паперовими контрактами на ціну в певний термін, тоді як фізична поставка включає фрахт і доставку. За оцінкою колумніста CNBC Брайана Саллівана, з урахуванням витрат на перевезення барель може коштувати 125 доларів або більше. Компанії, яким потрібна доставка, платять значно вище за ціну на біржі.
Скільки коштував фрахт супертанкера з США до Китаю?
Супертанкер класу VLCC зафрахтували з узбережжя Мексиканської затоки США до Китаю за 76 млн доларів минулого тижня. Ще один танкер великого класу з США до Південної Кореї коштував 77 млн доларів. За даними колонки, ціна такого рейсу зросла приблизно в 10 разів порівняно з рівнем менш як рік тому.
Які акції енергетики рекомендують аналітики RBC, Truist і TD Cowen?
RBC включає ConocoPhillips до списку 30 найкращих глобальних ідей із ціллю 152 долари, що дає понад 20 % зростання. Truist підвищив First Solar до Buy з ціллю 270 доларів. TD Cowen почав покривати TeraWulf із рейтингом Buy і ціллю 21 долар, що передбачає близько 50 % потенціалу.
Чому ринок газу в Європі під увагою інвесторів?
Запаси природного газу в Європі нижчі, ніж у попередні роки, а маржі експорту LNG зросли до найвищих рівнів із 2022 року. За оцінкою RBC, це може бути на користь Shell, TotalEnergies і BP з великими позиціями LNG у США. Прогноз JPMorgan щодо погоди в жовтні та листопаді також важливий для запасів.
Раніше ми писали
Джерела
