Бюджет росії на 2027 рік: $210 млрд на оборону і дефіцит

Росія у проєкті бюджету на 2027 рік закладає рекордні $262,5 млрд на оборону та безпеку, що становить понад 43% усіх державних видатків. Водночас, за оцінками UNITED24 Media, дефіцит за підсумками 2026 року може більш ніж удвічі перевищити початковий план.

Оборонні видатки: рекорд, який зростає

Згідно з проєктом бюджету, загальні видатки росії у 2027 році становитимуть близько $600 млрд, а доходи, за прогнозом, приблизно $532 млрд. На національну оборону планують спрямувати $210 млрд, ще $52,7 млрд отримають національна безпека та правоохоронні органи. Це більш ніж на 40% перевищує початковий план оборонних витрат на 2026 рік, який передбачав трохи менше $160 млрд.

Навесні уряду довелося додатково виділити близько $24,5 млрд, зокрема на компенсації родинам загиблих військових і набір нових контрактників. За оцінкою Bloomberg, до кінця 2026 року військові витрати можуть зрости ще на $49–61 млрд, тобто загалом сягнути $221 млрд, що більш ніж на 30% вище за початковий план. За підрахунками UNITED24 Media, лише за перше півріччя 2026 року війна коштувала понад $122,7 млрд.

Дефіцит і запозичення: ринок стає вимогливішим

У січні–вересні 2026 року дефіцит бюджету становив близько $61 млрд. За підсумками року він може сягнути $86–87 млрд, що вдвічі перевищує початкові очікування. Уряд планує залучити у 2027 році близько $94 млрд чистих запозичень, приблизно на 43% більше, ніж передбачалося раніше.

Проблема в тому, що попит на російські державні облігації слабшає. Інвестори вимагають вищої дохідності, а кілька аукціонів ОВДП у 2026 році не відбулися через несприятливі умови. Додаткові надходження кремль намагається отримати через податки. Зокрема, новий податок на надприбутки металургійних і гірничодобувних компаній має приносити близько $2,4 млрд на рік.

Окреме джерело ризику — нафтогазові доходи. У проєкті бюджету закладено базову ціну нафти Urals на рівні $50 за барель, тоді як у перші три тижні жовтня розрахункова ціна для податкових цілей становила в середньому близько $103. Проте ця різниця не означає, що весь дохід надходить до бюджету без втрат. Російська нафта продається зі знижкою, а удари України по нафтопереробних заводах змусили країну імпортувати бензин. Щоб стримувати внутрішні ціни на пальне, уряд щомісяця виплачує нафтовим компаніям багатомільярдні компенсації. Навіть зростання світових цін на нафту, спричинене подіями на Близькому Сході, не усуває всіх бюджетних проблем. Сам Владімір путін 1 жовтня заявив, що українські удари по російських НПЗ завдали економіці збитків приблизно на 1% ВВП.

Ключові фінансові ризики для росії

• Нафтовий дохід: бюджет розраховано на $50 за барель Urals, але знижки та компенсації зменшують реальні надходження.
• Борговий тиск: потреба у $94 млрд запозичень зустрічає слабший попит на облігації.
• Податкове навантаження: новий податок на надприбутки має дати близько $2,4 млрд на рік.
• Військові втрати: за українськими оцінками, сукупні втрати армії вбитими й пораненими перевищили 1,5 млн осіб.

За даними ISW, армія рф другий місяць поспіль втрачає території в Україні, а український контрнаступ зірвав плани росії на Донеччині. Попри значні витрати, великих оперативних успіхів на фронті російська армія не досягає. Це не означає, що росія вже не може продовжувати війну, але збільшення військового бюджету на тлі слабших доходів, податкового тиску і дорожчих запозичень звужує її фінансові можливості без додаткових економічних втрат. Для читачів, які стежать за економікою регіону, найближчим сигналом стануть результати аукціонів держоблігацій і динаміка нафтових надходжень у бюджет росії.