BitMEX XBTUSD: Як безстрокові контракти змінили криптоіндустрію

Криптовалютна біржа BitMEX офіційно завершила розрахунок та делістинг свого легендарного контракту XBTUSD, який функціонував понад 10 років. Цей крок символізує кінець епохи для одного з найвпливовіших фінансових інструментів у криптоіндустрії, що став прототипом для всього ринку безстрокових контрактів, які сьогодні домінують у торгівлі цифровими активами. Хоча BitMEX припинила підтримку XBTUSD 23 вересня, інноваційна модель, започаткована платформою, продовжує активно розвиватися та поширюватися.

Історія та інновації безстрокових контрактів BitMEX

Контракт XBTUSD, запущений 13 травня 2016 року, надав трейдерам унікальну можливість торгувати біткойном без встановленої дати завершення, на відміну від традиційних ф’ючерсних контрактів. Ця інновація дозволила учасникам ринку залишатися в рамках єдиного ринку, уникнувши роздроблення ліквідності на різні дати виконання. Ключовим елементом, що підтримував курс безстрокового контракту наближеним до спотової вартості біткойна, стала система фінансування (funding). Вона передбачала, що сторони з надмірною кількістю угод в один бік покривали виплати опонентам, забезпечуючи баланс.

BitMEX також стала піонером у впровадженні високого кредитного плеча. На старті трейдери могли оперувати експозицією в 100 доларів на кожен 1 долар маржі. У квітні 2024 року платформа підвищила цей ліміт до 250x для користувачів, які активували функцію Leverage Booster, що суттєво розширило торгові можливості, але й підвищило ризики. Ідея створення безстрокового свопу виникла у засновників BitMEX — Артура Хейса, Бена Дело та Семюела Ріда — з питання: чому ринок, що функціонує 24/7, має бути обмежений ф’ючерсами зі строком дії.

Вплив XBTUSD на світовий фінансовий ринок та майбутнє

Модель безстрокових контрактів, розроблена BitMEX, швидко поширилася та була адаптована провідними криптобіржами, такими як Binance, Bybit, OKX та Hyperliquid. За даними BitMEX, на безстрокові контракти сьогодні припадає понад 75% загального обсягу торгів у криптовалютному секторі, що підкреслює їхню домінуючу роль. Цей формат поступово виходить за межі криптовалютного світу. У серпні компанія Kalshi подала заявку до регуляторних органів США, щоб запропонувати безстрокові ф’ючерси на фондові індекси, а материнська компанія Kraken має намір надати доступ американським трейдерам до Hyperliquid perpetuals на регульованому майданчику.

У своїй фінальній публікації BitMEX підбила підсумки, зазначивши: «12 років. 0 втрат клієнтських активів. Усі бичачі та ведмежі цикли крипторинку». Важливо розуміти, що це твердження стосується безпеки коштів від хакерських атак, а не торгових втрат. Наприклад, 12 вересня Celsius подала позов проти п’яти юридичних осіб BitMEX через втрату 6 360 біткойнів, що стало результатом примусових ліквідацій під час ринкового обвалу в березні 2020 року. XBTUSD припинив існування як продукт BitMEX, але сформований ним ринковий ландшафт продовжує розширюватися, інтегруючись у класичні сегменти фінансових ринків та змінюючи архітектуру світової торгівлі.