Біткойн стає менш волатильним: Джеймс Чек бачить у цьому найсильніший бичачий аргумент
Засновник Checkonchain Джеймс Чек вважає, що перетворення біткойна на «нудний» актив є його найсильнішим бичачим сценарієм. За даними Glassnode, місячний показник реалізованої волатильності опустився до 25,2 %.
Волатильність біткойна повернулася до рівнів літа 2023 року
Місячний показник реалізованої волатильності, тобто міра того, наскільки сильно ціна змінювалася протягом 30 днів, опустився до 25,2 %. Glassnode порівнює цей рівень із показниками, які фіксувалися востаннє влітку 2023 року.
- Спокійніших торгових днів з 2015 року, за оцінками Glassnode, майже 5 %.
- Річний коридор волатильності звузився з приблизно 55–78 % на середину 2022 року до приблизно 30–52 % зараз.
Засновник Checkonchain Джеймс Чек, колишній аналітик Glassnode, виступив із цією позицією у випуску Honest Money Show 27 жовтня і заявив, що спекулятивна фаза біткойна завершилася.
…все стане нормальним. Це найсильніший бичачий аргумент на користь біткойна
Джеймс Чек, засновник Checkonchain
Падіння від піку стало меншим, ніж у попередніх ведмежих ринках
| Ведмежий ринок | Зниження з піку до мінімуму |
|---|---|
| 2018 | 84 % |
| 2022 | 77 % |
| 2025–2026 | 54 % |
Біткойн, за наведеними даними, знизився приблизно на 54 % від максимуму у 126 000 доларів, зафіксованого в жовтні 2025 року. Ціна опустилася до 58 379 доларів станом на 30 червня.
Чек пояснює підвищення рівня підтримки зменшенням страху перед повним крахом активу. Дно ринку, на його думку, сформувалося ближче 60 000 доларів, а не 40 000. Очільник BloFin Research Едвард Ву також вважає, що майбутні падіння, імовірно, будуть менш глибокими.
Як JPMorgan оцінює біткойн у прогнозах на 2027 рік
Вперше 19 жовтня JPMorgan Asset Management включив біткойн до щорічного огляду довгострокових ринкових очікувань (LTCMA) на 2027 рік. Банк очікує річну дохідність біткойна на рівні 10 %.
| Актив | Прогнозована річна дохідність |
|---|---|
| Біткойн | 10 % |
| Індекс акцій великих американських компаній | 7,5 % |
| Золото | 5,5 % |
Водночас банк не включає біткойн до модельних портфелів. Причини — нестабільні кореляції з основними класами активів і 55 % історичної волатильності, що приблизно втричі перевищує показник для акцій і золота.
Що це означає для інвесторів
Поки JPMorgan не додає біткойн до модельних портфелів, інституційний попит залишається поза активною фазою. За висновком банку, роль активу може зрости лише після подальшого спаду волатильності та стабілізації кореляцій.
Чек вважає, що навіть середня алокація 2 % у модельних портфелях запустить суттєве залучення капіталу. Водночас стабільність несе ризик: довгострокові власники, які купували по 85 000–118 000 доларів, можуть скористатися першим відновленням до 85 000 доларів для фіксації прибутку. За оцінкою Чека, період відносної інерції триватиме, доки біткойн не перевищить 100 000 доларів.
Примітка редакції: Падіння «з піку жовтня 2025 року» подано з датою мінімуму «станом на 30 червня» без уточнення року; дату наведено як в джерелі.
Примітка редакції: Частка спокійніших торгових днів з 2015 року подана як «майже 5 %» без точного значення.
Примітка редакції: Коридор волатильності наведено приблизно («~55–78 %», «приблизно 30–52 %»), тому значення подано без уточнень.
Часті питання
Що означає «нудний» біткойн за словами Джеймса Чека?
Це стан, коли амплітуда цінових коливань зменшується і спекулятивна фаза актива, на думку Чека, минула. Glassnode фіксує місячну реалізовану волатильність 25,2 %, що відповідає рівням літа 2023 року. Чек називає це найсильнішим бичачим аргументом для біткойна.
Чи включає JPMorgan біткойн до модельних портфелів?
Ні. JPMorgan Asset Management уперше додав біткойн до щорічного огляду LTCMA на 2027 рік з прогнозом дохідності 10 % на рік, але до модельних портфелів актив не включає. Банк посилається на нестабільні кореляції та 55 % історичної волатильності, приблизно втричі вищої, ніж в акцій і золота.
На якому рівні біткойна спокій може закінчитися?
За оцінкою Чека, відносна інерція триватиме, доки біткойн не перевищить 100 000 доларів. Вище цієї позначки інформаційний фон, імовірно, знову підживить спекулятивний попит. Glassnode окремо фіксує, що довгострокові власники, які купували по 85 000–118 000 доларів, можуть фіксувати прибуток при відновленні до 85 000 доларів.
Наскільки знизився біткойн від піку 2025 року?
За наведеними даними, біткойн знизився приблизно на 54 % від максимуму 126 000 доларів у жовтні 2025 року до 58 379 доларів станом на 30 червня. Це менше, ніж падіння на 84 % у 2018 році і на 77 % у 2022-му. Чек пояснює, що дно сформувалося ближче 60 000 доларів.
Раніше ми писали
Джерела
