Біткойн може досягти $96 700: ончейн-активність замість кредитного плеча

Біткойн наближається до критичного опорного рівня $85 000, але рушійною силою його подальшого зростання стає не спекулятивне кредитне плече, а реальна активність на блокчейні та приплив нового капіталу. За аналізом компанії Glassnode, такі факори відкривають перспективу досягнення позначки $96,7 тис., що розраховується як середнє значення метрики Market Value to Realized Value (MVRV).

Що блокує біткойн на рівні $85 000?

Зона між $85 000 і $85 500 утворює суттєву продажову стіну — сукупність лімітних ордерів на продаж, які має поглинути попит для подальшого росту. На тлі охолодження припливів у спотові ETF-фонди й мінімальної торговельної активності ця бар'єра стає усе помітнішою. Однак у понеділковому оновленні Glassnode ціна утримувалась вище цієї зони, що сигналізує про готовність ринку долати опір.

Метрика MVRV порівнює ринкову капіталізацію біткойна з вартістю монет у момент їхнього останнього переміщення — тобто показує, наскільки поточна ціна перевищує собівартість для власників. На рівні $96,7 тис. цей показник повернувся б до свого середнього значення, що історично розглядається як логічна мета для ралі.

Кредитне плече відступає: яка роль спекулянтів?

Метрика open interest (загальна вартість відкритих деривативних контрактів) демонструє замітне гальмування. Фʼючерсний open interest повернувся до типового діапазону після наближення до верхньої межі, а по опціонах обсяги впали після квартального клірингу. Тиск продавців безстроких контрактів (perpetuals) знизився після падіння на тиждень раніше.

Позабіржевий аналіз Glassnode фіксує для фʼючерсів помірну тенденцію до зростання, але загалом активність зі спекулятивним плечем істотно заспокоїлась. Це означає, що рух біткойна вгору буде менше залежати від прибутків/збитків трейдерів на похідних і більше — від реального попиту покупців.

Хто купує, якщо ETF охолов?

Попит на спотовому ринку залишається позитивним, хоча його імпульс уповільнився й повернувся до типових значень. Припливи в ETF після вибухового попереднього тижня істотно охолонули. Однак показники ончейн-активності розповідають зовсім іншу історію:

• Активність адрес, комісії за транзакції й добова обігова вартість монет перевищили історичні верхні межі
• Реалізований капітал (realized cap) — величина, що показує собівартість кожної монети за моментом останнього переміщення — виросла значно понад типовий діапазон за місяць
• Адреси із холдингом 100–1 000 BTC нарощують позиції з липня, що свідчить про накопичення дрібних інституційних гравців

Таким чином, якщо припливи у великі фонди охолонули, ончейн-дані вказують на органічний попит від звичайних користувачів і дрібних гравців.

Чи будуть фіксувати прибутки біля $96,7 тис.?

Понад 75% всієї пропозиції біткойна перебуває в прибутку. Це традиційно бути причиною масової фіксації приходу на опорних рівнях. Однак на цей момент нереалізований прибуток короткострокових власників (монети, перемістені останні 155 днів) і реалізована фіксація прибутку суттєво перевищують історичні межі, що означає — основна волатильність вже позаду.

Показник ETF MVRV перевищив власний історичний максимум, сигналізуючи, що середній прибуток власника ETF-позицій значно вищий за звичайний. Якщо нові набувачі не почнуть мас­ово виходити з позицій, подальший рух до $96,7 тис. спиратиметься на органічний попит замість спекуляцій. В противному випадку зона опору виявиться потужною точкою для розвороту.