Біткойн: чому наступний цикл може суттєво змінитися

Біткойн утримується поблизу $80 000 у жовтні 2026 року, але ринок перебуває в зоні невизначеності через коливання попиту на спотові ETF, зростання цін на нафту та неясність щодо процентних ставок. Генеральний директор BloFin Метт Ху припускає, що наступні обвальні корекції криптовалюти можуть бути менш різкими завдяки зміні структури її власників.

Хто тримає біткойн і чому це важливо

За оцінкою Ху, найсуттєвіша зміна полягає саме у власниках. Поява ETF і корпоративних скарбниць залучила інвесторів із довшими горизонтами вкладень, що знижує ймовірність масових продажів під час спадів. За даними BloFin Research, американські спотові ETF утримують близько 1,3 млн BTC, що практично не змінилося з січня, попри щоденні припливи та відпливи.

Порівняння останнього ведмежого ринку теж демонструє різницю: падіння ціни становило 53%, тоді як у попередніх циклах корекції сягали приблизно 77–85%. Аналітики наголошують, що таке порівняння коректне лише за умови, що червень залишиться локальним мінімумом ринку.

Втім, ринок поки що тестує цю тезу. 22 жовтня американські спотові ETF зафіксували чистий відплив $635,6 млн після трьох сесій із сукупним притоком понад $1 млрд. Glassnode оцінює середню ціну придбання для інвесторів ETF у $81 500, а для корпоративних скарбниць — у $80 200. Тривале утримання ціни нижче цих рівнів означатиме збитковість для обох груп.

Макроумови та роль державного боргу

Ху вважає, що зростання державного боргу з часом може стати потужним драйвером для біткойна. Наразі ж макрофактори працюють проти нього: станом на 23 жовтня дохідність 10-річних держоблігацій США наблизилася до 5%, а ціна Brent перевищила $116 за барель. Здорожчання енергоносіїв ускладнює боротьбу з інфляцією і обмежує простір для пом’якшення монетарної політики ФРС.

Ху також попереджає про ризик фінансових репресій, тобто ситуації, коли уряди тиснуть на центробанки, щоб штучно стримувати вартість запозичень. За таких умов реальна дохідність облігацій з’їдається інфляцією, і інвестори можуть переорієнтовуватися на активи з обмеженою емісією, зокрема на біткойн. Однак це радше середньострокова або довгострокова перспектива.

Ключові рівні, за якими стежать аналітики

Glassnode визначає такі орієнтири:

• Опір: зона 85 000–87 500 доларів.
• Підтримка: зона 80 000–82 000 доларів. Її втрата може відкрити шлях до 73 000–75 000 доларів.
• Сигнали зміни прогнозу: тривале скорочення позицій у біткойн-ETF, масові вимушені продажі корпоративних скарбниць і зменшення пулу довгострокових власників за ончейн-метриками.

За підрахунками Coinbase, ETF залучили близько $6,4 млрд додаткових інвестицій у біткойн із серпня, а корпоративні скарбниці додали ще $1,5 млрд. Ключовим показником залишається не щоденний потік, а стійке зменшення обсягу біткойна на балансах, адже лише воно свідчитиме про вихід довгострокового капіталу. Засідання ФРС, заплановане на 28 жовтня, може задати напрям ринку найближчим часом.

Для читача головний висновок такий: ринкові прогнози у криптосфері мінливі, тож варто стежити за обсягами ETF у BTC, реальною дохідністю облігацій і рішеннями ФРС, а не лише за заголовками про щоденні потоки.